Švédske firmy nazývajú vojnu s Iránom „novou čiernou labuťou“ – no držia svoju pozíciu

Švédske firmy nazývajú vojnu s Iránom „novou čiernou labuťou“ – no držia svoju pozíciu

Veľké švédske firmy vidia opäť rastúcu neistotu, no hovoria, že šok je zatiaľ zvládnuteľný vďaka tvrdo vybojovanej krízovej odolnosti

Švédske firmy nazývajú vojnu s Iránom „novou čiernou labuťou“ – no držia svoju pozíciu

Veľké švédske firmy vidia opäť rastúcu neistotu, no hovoria, že šok je zatiaľ zvládnuteľný vďaka tvrdo vybojovanej krízovej odolnosti

ZVEREJNENÉ 28. júna 2026

Podľa májového podnikateľského prieskumu Riksbanky za rok 2026 opisujú najväčšie švédske firmy súčasnú hospodársku situáciu ako stále slabú, pričom vojna s Iránom prináša novú vlnu neistoty, ktorá hrozí odložiť už aj tak dlhé oživenie – no vplyv je zatiaľ skôr postupný než dramatický.

Krehké oživenie zasiahnuté ďalším vonkajším šokom

Podľa veľkých švédskych firiem je hospodárska situácia stále slabá. Pred vypuknutím vojny na Blízkom východe mali dojem, že sa ekonomika pomaly zlepšuje. Vojna podľa všetkého tento obraz výrazne nezmenila. Neistota však opäť vzrástla, čo podľa firiem riskuje odloženie už aj tak dlhého oživenia. Fráza, ktorá koluje v zasadacích sieňach vedenia – „nová čierna labuť“ –, náladu dobre zachytáva: ďalší nepredvídateľný vonkajší šok prichádzajúci práve vtedy, keď švédske firmy začínali vidieť svetlo na konci dlhého tunela slabého dopytu, vysokých nákladov a štrukturálneho prispôsobenia.

Náklady rastú, no stále zvládnuteľne

Efekty vojny na Blízkom východe sa zatiaľ považujú za menej závažné než krízy posledných rokov. Vojna a uzavretie Hormuzského priesmyku firmám zatiaľ postupne zvýšili náklady, hlavne cez vyššie ceny ropy. Situácia sa však zatiaľ považuje za zvládnuteľnú. Čiastočne je to preto, že firmy sa po lekciách z kríz posledných rokov stali odolnejšími voči rôznym druhom šokov. Skúsenosť s prekonávaním covidu-19, energetického šoku roka 2022 a narušení dodávateľských sietí zanechala švédskemu podnikaniu silnejšie zabezpečovacie stratégie, diverzifikovanejšie zdrojovanie a väčšiu toleranciu voči volatilite, než mali predtým.

Výroba je stále slabým článkom

Švédske výrobné firmy naďalej čelia najnáročnejším podmienkam zo všetkých veľkých sektorov. Dopyt zo zahraničia zostáva utlmený, najmä z Nemecka a z ďalších kľúčových európskych exportných trhov, ktoré samy zápasia s cenovým šokom energií. Knihy objednávok sú tenké, využitie kapacít je pod normálnymi úrovňami a zámery prijímať zostávajú opatrné. Prieskum odráža sektor, ktorý sa skôr drží, než aby aktívne expandoval – a čaká na jasnejší signál, že sa globálne prostredie zlepšuje, než sa zaviaže k investíciám alebo k novým zamestnancom.

Stavebníctvo: pomalé znaky oživenia v ohrození

Stavebný sektor začal pri vstupe do roka 2026 ukazovať skoré znaky oživenia, podporené zlepšujúcimi sa podmienkami financovania a rastúcimi stavebnými povoleniami. Vojna s Iránom a súvisiaca neistota teraz do tohto nesmelého vzostupu priniesli nové riziko. Náklady na materiál – najmä na energeticky náročné vstupy – opäť plazivo rastú a niektoré časové plány projektov sa prehodnocujú. Sektor zostáva výrazne pod svojím vrcholom pred rokom 2022 a trvalé oživenie výrazne závisí od pokračujúceho zlepšovania prostredia úrokových mier a od stabilizácie globálnych energetických trhov.

Retail a služby: spotrebiteľská odolnosť poskytuje určitý nárazník

Sektory švédskej ekonomiky orientované na spotrebiteľa sú v relatívne priaznivejšej pozícii vďaka vládnym opatreniam fiskálnej podpory – zníženiu DPH na potraviny, nižším daniam z palív a dotáciám verejnej dopravy –, ktoré držia infláciu umelo potlačenú a podporujú kúpnu silu domácností. Retailové firmy hlásia, že švédski spotrebitelia zatiaľ v reakcii na vojnu výrazne nezmenili svoje výdavkové správanie, hoci dôvera klesla a existuje určitá obava, že vyššie ceny palív a širšie zhoršenie nálady by mohli výdavky neskôr v roku erodovať.

Prieskum za prieskumom: 41 firiem, 230 000 zamestnancov

Riksbanka pravidelne vedie rozhovory s najväčšími švédskymi firmami vo výrobe, v stavebníctve a v retaile, s niektorými segmentmi sektora služieb a so zamestnávateľskými organizáciami. S predstaviteľmi 41 firiem s približne 230 000 zamestnancami sa viedli rozhovory prostredníctvom osobných návštev, telefonicky alebo webovými službami. Rozhovory sa viedli hlavne v období 7. – 19. mája 2026. Od roka 2026 Riksbanka rozšírila frekvenciu tohto prieskumu na štyri razy ročne – zverejňuje sa kvartálne v marci, v júni, v septembri a v decembri –, čo odráža túžbu centrálnej banky po aktuálnejších informáciách z reálnej ekonomiky, keďže rozhodnutia o menovej politike sú čoraz citlivejšie na rýchlo sa meniaci geopolitický vývoj.

Veľký obraz: odolné, no nie imúnne

Hlavným odkazom švédskej podnikateľskej obce v máji 2026 je odkaz opatrnej odolnosti. Firmy nepanikária – v posledných rokoch prežili horšie a naučili sa prispôsobovať. Nahromadenie šokov, pretrvávanie slabého dopytu od kľúčových obchodných partnerov a návrat volatility cien energií však všetky spiknú na to, aby bola cesta späť k normálu dlhšia a neistejšia, než sa dúfalo. „Nová čierna labuť“ možno loď neprevráti – no jej kurz spomalila.