Fínska ekonomika smeruje z recesie – no nečakajte ohňostroj

Fínska ekonomika smeruje z recesie – no nečakajte ohňostroj

Banka Fínska vidí postupné oživenie, ktoré sa uchytáva od roka 2026, aj keď verejné financie zostávajú hlboko v červených číslach

Fínska ekonomika smeruje z recesie – no nečakajte ohňostroj

Banka Fínska vidí postupné oživenie, ktoré sa uchytáva od roka 2026, aj keď verejné financie zostávajú hlboko v červených číslach

ZVEREJNENÉ 28. júna 2026

Pomalé vynáranie sa z recesie

Podľa decembrovej prognózy Banky Fínska za rok 2025 sa fínska ekonomika vynára z fázy extrémne nízkeho rastu. Hoci sa však ekonomika zlepší, v najbližších rokoch nie je na obzore žiadna silná expanzívna fáza. Rast za celý rok 2025 bude len 0,2 percenta, než vzrastie na 0,8 percenta v roku 2026, na 1,7 percenta v roku 2027 a vyrovná sa na 1,5 percenta v roku 2028. Na konci prognostického obdobia bude rast sedieť nad dlhodobým potenciálom Fínska, a to v dôsledku cyklických faktorov, nie nejakej štrukturálnej premeny.

Domácnosti konečne dostávajú priestor na dýchanie

Pre oslabený trh práce a stále krehkú spotrebiteľskú dôveru neukáže rok 2025 v súkromnej spotrebe vôbec žiadny rast. To sa mení v roku 2026, keď rast reálnych zárobkov naberá tempo a trh práce sa postupne posilňuje. Kúpnu silu zdvihne aj zníženie objemu úrokových platieb domácností, keďže nižšie miery uľavujú bremenu hypoték a spotrebných úverov. Keď rast naberá, trh práce sa bude ďalej obnovovať, posilňovať spotrebiteľskú dôveru a podporovať rast spotreby ďalej do rokov 2027 a 2028

Investície sa odrážajú, poháňané dátovými centrami a zelenými projektmi

Podnikové investície ukážu za celý rok 2025 umiernené ďalšie zmenšenie, no v roku 2026 sa odrazia k rastu a zostanú silné po celé roky 2027 a 2028. Medzi hnacie sily tohto odrazu patria investície do dátových centier a projekty zelenej transformácie – aj keď neistota a nízke využitie výrobných kapacít niektoré investičné plány brzdia. Bytová výstavba naopak zostane slabým miestom: novostavbovú aktivitu drží nazad náročný trh nových domov, hoci podmienky by mali postupne poľaviť, keď sa príjmy a dôvera domácností zlepšia.

Export drží napriek geopolitickým protivetrom

Rast exportu bude za celý rok 2025 solidný a odráža živý rast exportu tovaru, aj keď export služieb spomalil. Postupné zlepšovanie exportných trhov v kombinácii s rastúcim investičným dopytom zo znižovania úrokových mier po celom svete podporí umiernený rast exportu Fínska počas rokov 2026 až 2028. Geopolitika a napätia v obchodnej politike však budú dopyt ešte určitý čas obmedzovať. Dovoz medzitým výrazne porastie – podoprený najmä obrannými nákupmi.

Inflácia zostáva nízka, zatiaľ

Inflácia ku koncu roka 2025 klesla pod 1,5 percenta a blízko tejto úrovne zostane po celý rok 2026. V skorej časti prognostického obdobia budú cenové tlaky držať nadol slabá ekonomika a len umiernené rasty dovozných cien – no rastúce mzdy budú pracovať v opačnom smere. Inflácia bude postupne stúpať, keď sa ekonomika posilňuje, a do roka 2028 dosiahne 1,9 percenta, čo je úroveň stále pohodlne pod 2 percentným cieľom Európskej centrálnej banky.

Oživenie trhu práce opäť odložené

Obrat k lepšiemu na trhu práce sa pre slabé cyklické podmienky opäť raz oddialil. Hoci miera zamestnanosti v najbližších rokoch vzrastie, miera nezamestnanosti bude v roku 2028 stále sedieť na takmer 9 percentách. Účasť na trhu práce a celková ponuka práce zostanú vysoké, a kým miera zamestnanosti bude po celú prognózu stabilne stúpať, na konci obdobia bude aj tak zaostávať za svojím vrcholom z roka 2022 – čo podčiarkuje, aké hlboké a trvalé boli škody z recesie.

Verejné financie: problém, ktorý neodíde

Verejné financie Fínska sú hlboko v deficite a verejný dlh ďalej rastie. Deficit verejnej správy dosiahne za rok 2025 úroveň 3,7 percenta HDP. Fiskálna konsolidácia medzi rokmi 2025 a 2027 sa realizuje znižovaním verejných výdavkov a zvyšovaním nepriamych daní, no zníženia dane z príjmu fyzických osôb a dane z príjmu právnických osôb tempo úpravy spomalia. Veľké obranné investície od roka 2026 deficit najprv opäť prehĺbia, než sa v nasledujúcich dvoch rokoch zmenší len marginálne. Podiel verejného dlhu na HDP prekročí v roku 2025 úroveň 88 percent a do roka 2028 vystúpi na 93 percent – trajektória, ktorú Banka Fínska označuje za jedno z definujúcich rizík strednodobého výhľadu krajiny.