Finnország gazdasága kilábal a recesszióból – tűzijátékra viszont ne számítsunk

Finnország gazdasága kilábal a recesszióból – tűzijátékra viszont ne számítsunk

A Finn Nemzeti Bank szerint 2026-tól fokozatos fellendülés fog meg, miközben az államháztartás mélyen vörösben marad

Finnország gazdasága kilábal a recesszióból – tűzijátékra viszont ne számítsunk

A Finn Nemzeti Bank szerint 2026-tól fokozatos fellendülés fog meg, miközben az államháztartás mélyen vörösben marad

KÖZZÉTÉVE 2026. június 28.

Lassú kilábalás a recesszióból

A Finn Nemzeti Bank 2025. decemberi előrejelzése szerint Finnország gazdasága kilábal az extrém alacsony növekedés szakaszából. Mindazonáltal, noha a gazdaság javul, az elkövetkező években nem látszik erős expanziós szakasz. A teljes 2025-es évre a növekedés mindössze 0,2 százalék lesz, mielőtt 2026-ban 0,8 százalékra, 2027-ben 1,7 százalékra emelkedik, és 2028-ban 1,5 százalékon kiegyenesedik. Az előrejelzési időszak végére a növekedés Finnország hosszú távú potenciálja felett lesz, ciklikus tényezők, nem pedig bármilyen szerkezeti átalakulás eredményeként.

A háztartások végre levegőhöz jutnak

A gyengült munkaerőpiac és a még törékeny fogyasztói bizalom miatt 2025 egyáltalán nem mutat növekedést a magánfogyasztásban. Ez 2026-ban megváltozik, amikor a reálkereset-növekedés gyorsul, és a munkaerőpiac fokozatosan erősödik. A vásárlóerőt az is lendíti, hogy csökken a háztartások által fizetett kamat összege, ahogy az alacsonyabb kamatok enyhítik a jelzáloghitelek és a fogyasztási hitelek terhét. Ahogy a növekedés felfut, a munkaerőpiac tovább áll helyre, ami erősíti a fogyasztói bizalmat, és tovább támogatja a fogyasztás növekedését 2027-be és 2028-ba

A beruházás visszapattan, adatközpontok és zöld projektek hajtására

A vállalati beruházás a teljes 2025-es évre szerény további zsugorodást mutat, de 2026-ban visszapattan a növekedésbe, és 2027-ben, valamint 2028-ban is erős marad. Az e felpattanás mögötti hajtóerők közé tartoznak az adatközpont-beruházások és a zöld átmeneti projektek – még akkor is, ha a bizonytalanság és az alacsony termelési kapacitáskihasználtság egyes beruházási terveket visszafog. A lakásépítés ezzel szemben gyenge pont marad: az új építési aktivitást visszafogja az új lakások nehéz piaca, bár a körülmények fokozatosan enyhülnek, ahogy a háztartási jövedelmek és a bizalom javul.

Az export tartja magát a geopolitikai szembeszél ellenére

Az export növekedése a teljes 2025-es évre szilárd lesz, ami az áruexport élénk növekedését tükrözi akkor is, amikor a szolgáltatásexport lassult. Az exportpiacok fokozatos javulása, a világszerte végzett kamatcsökkentésekből származó emelkedő beruházási kereslettel együtt, támogatja Finnország exportjának szerény növekedését 2026-tól 2028-ig. A geopolitika és a kereskedelempolitikai feszültségek azonban még egy ideig visszafogják egyes termékek iránti keresletet. Az import eközben tekintélyesen növekszik – amit különösen a védelmi beszerzés lendít.

Az infláció alacsonyan marad, egyelőre

Az infláció 2025 vége felé 1,5 százalék alá esett, és 2026 egészében ehhez a szinthez közel marad. Az előrejelzési időszak korai részében az árnyomásokat lefelé tartja a gyenge gazdaság és az importárak csak szerény emelkedése – az emelkedő bérek azonban az ellenkező irányba hatnak. Az infláció fokozatosan kapaszkodik, ahogy a gazdaság erősödik, és 2028-ra 1,9 százalékot ér el, ami még kényelmesen az Európai Központi Bank 2 százalékos célja alatt van.

A munkaerőpiaci fellendülés ismét kitolódik

A munkaerőpiac jobbra fordulása a gyenge ciklikus körülmények miatt ismét késett. Noha a foglalkoztatási ráta az elkövetkező években emelkedik, a munkanélküliségi ráta 2028-ban is csaknem 9 százalékon fog állni. A munkaerőpiaci részvétel és a munkaerő teljes kínálata magas marad, és miközben a foglalkoztatási ráta az előrejelzés egészében folyamatosan kapaszkodik, az időszak végére is elmarad a 2022-es csúcsától – ami aláhúzza, mennyire mély és tartós volt a recesszió kártétele.

Államháztartás: a probléma, amely nem megy el

Finnország államháztartása mélyen hiányban van, az államadósság pedig tovább növekszik. Az államháztartási hiány 2025-re a GDP 3,7 százalékát éri el. A 2025 és 2027 közötti költségvetési konszolidációt az állami kiadások csökkentésével és a közvetett adózás növelésével hajtják végre, de a személyi és a vállalati jövedelemadó csökkentése lassítja a kiigazítás ütemét. A 2026-tól érkező nagy védelmi beruházások először ismét mélyítik a hiányt, mielőtt az a következő két évben csak marginálisan zsugorodik. Az államadósság GDP-hez mért aránya 2025-ben meghaladja a 88 százalékot, és 2028-ra 93 százalékra kapaszkodik – ezt a pályát a Finn Nemzeti Bank az ország középtávú kilátásának egyik meghatározó kockázataként jelzi.