Daiwa znižuje prognózu rastu Japonska, keď blízkovýchodná kríza zahryzla tvrdšie, než sa očakávalo

Daiwa znižuje prognózu rastu Japonska, keď blízkovýchodná kríza zahryzla tvrdšie, než sa očakávalo

Inštitút teraz vidí rast vo fiškálnom roku 2026 na len 0,6 %, pričom varuje, že obnovený ropný šok by mohol z výhľadu odkrojiť ďalších 0,4 percentuálneho bodu

Daiwa znižuje prognózu rastu Japonska, keď blízkovýchodná kríza zahryzla tvrdšie, než sa očakávalo

Inštitút teraz vidí rast vo fiškálnom roku 2026 na len 0,6 %, pričom varuje, že obnovený ropný šok by mohol z výhľadu odkrojiť ďalších 0,4 percentuálneho bodu

ZVEREJNENÉ 28. júna 2026

Prognóza rastu znížená pre situáciu na Blízkom východe

Podľa ekonómov Keiji Kanda, Hirohito Hatanaka, Kanako Nakamura a Kachidoki Yokota z Daiwa Institute of Research inštitút v svetle oznámenia prvých predbežných výsledkov HDP za január – marec 2026 revidoval svoj hospodársky výhľad a teraz projektuje rast reálneho HDP Japonska na +0,6 % vo fiškálnom roku 2026 a na +0,8 % vo fiškálnom roku 2027. V reakcii na situáciu na Blízkom východe Daiwa svoju prognózu rastu revidovala nadol, najmä na fiškálny rok 2026, v porovnaní so svojím predchádzajúcim oznámením z 10. marca – jasný signál, že kríza sa pre japonskú ekonomiku ukázala rušivejšou, než pôvodné hodnotenia naznačovali.

Hlavný scenár: riešenie a postupný pokles ceny ropy

Hlavný scenár Daiwy predpokladá, že situácia na Blízkom východe sa skončí v relatívne krátkom čase a že potom bude pokračovať klesajúci trend ceny ropy a oživenie dodávok. Tento základný scenár zrkadlí predpoklady, ktoré používajú ďalší japonskí prognostici, vrátane Daiichi Life Research Institute, ktorý podobne očakáva, že obavy o Hormuzský priesmyk poľavia do leta 2026 a ceny ropy sa počas nasledujúceho roka postupne normalizujú, aj keď určitý čas zostanú nad predkrízovými úrovňami.

Obnovený ropný šok by mohol rast skrátiť takmer na polovicu

Veci však zostávajú vysoko neisté. Ak v Ázii vrátane Japonska príde k nedostatku ropy a ďalších dodávok a ceny ropy od štvrtého kvartálu roka 2026 do prvého kvartálu roka 2027 opäť vzrastú, Daiwa odhaduje, že tempo rastu reálneho HDP Japonska za fiškálny rok 2026 by kleslo o 0,4 percentuálneho bodu – scenár, ktorý by rast znížil na približne 0,2 % a fakticky zmazal väčšinu umiernenej expanzie, ktorá sa na tento rok teraz projektuje.

Inflácia má vystúpiť k 2,6 %

Pre rastúce inflačné tlaky prameniace zo situácie na Blízkom východe sa jadrové CPI projektuje na medziročný rast o +2,6 % vo fiškálnom roku 2026 a o +2,2 % vo fiškálnom roku 2027. To kladie inflačnú prognózu Daiwy o niečo nad paralelný odhad Daiichi Life Research Institute na úrovni +2,4 % na fiškálny rok 2026, čo odráža odlišné predpoklady o tempe prenosu zvýšených nákladov na energie a na dovoz do širších spotrebiteľských cien.

Bank of Japan sa posúva na 30-ročné maximum

Daiwa predpokladala, že Bank of Japan zvýši krátkodobé úrokové miery na 1,00 % už v júni 2026 a potom ich bude zvyšovať o ďalších 0,25 percentuálneho bodu približne raz za pol roka – prognóza, ktorá sa odvtedy potvrdila. Centrálna banka presne tento krok urobila 16. júna a zdvihla svoju politickú mieru na 1 %, jej najvyššiu úroveň od roka 1995, v tom, čo analytici široko označili za „hotovú vec“, vzhľadom na to, že veľkoobchodná inflácia Japonska dosiahla v máji 6,3 %, najvyššiu hodnotu od marca 2023, kým slabý jen obchodovaný nad 160 ¥ za dolár pridal ďalší tlak na prísnejšiu politiku.

Tvorcovia politík signalizujú, že prichádza viac zvýšení

Júnový Súhrn názorov banky naznačil širokú podporu medzi tvorcami politík pre pokračovanie zvyšovania mier a odvolal sa na základnú infláciu, ktorá sa posúva bližšie k 2 % cieľu, kým finančné podmienky zostávajú akomodatívne. Zvlášť nahlas znejú vyjadrenia člena rady Naoki Tamura s argumentom, že politická miera by sa mala postupne posúvať k neutrálnej úrovni približne 2 % – čo znamená, že súčasná úroveň 1 % stále predstavuje pomerne skorú fázu cyklu sprísňovania, v ktorom je banka podľa všetkého odhodlaná pokračovať, pokiaľ sa rast prudko nezhorší.

Slabý jen inflačný problém ešte zhoršuje

Vo vyjadrení viceguvernéra Ryozo Himino je rozhodnutie o miere výslovne naviazané na riziko, že základná inflácia sa môže od cieľa banky odchýliť nahor, s poznámkou, že veľkoobchodná inflácia zrýchľuje, keď firmy prenášajú vyššie náklady prameniace z blízkovýchodného konfliktu. Kombinácia dovážaných nákladov na energie a slabej meny vytvára zvlášť náročné politické prostredie: slabší jen zdvíha konkurencieschopnosť japonského exportu, no zároveň zvyšuje dovážanú infláciu a tlačí na vládne financie, keď sa Tokio dotáciami snaží domácnosti odtlmiť od rastúcich cien – presne ten druh zovretia, ktorý BOJ dotlačil na stabilnú, aj keď opatrnú cestu normalizácie politiky, a to aj pri uznávanej geopolitickej neistote.