Daiwa senkt Japans Wachstumsprognose, da die Nahost-Krise härter zubeißt als erwartet

Daiwa senkt Japans Wachstumsprognose, da die Nahost-Krise härter zubeißt als erwartet

Das Institut sieht das Wachstum im Haushaltsjahr 2026 nun bei nur 0,6 % und warnt, ein erneuter Ölschock könnte weitere 0,4 Prozentpunkte vom Ausblick abschneiden

Daiwa senkt Japans Wachstumsprognose, da die Nahost-Krise härter zubeißt als erwartet

Das Institut sieht das Wachstum im Haushaltsjahr 2026 nun bei nur 0,6 % und warnt, ein erneuter Ölschock könnte weitere 0,4 Prozentpunkte vom Ausblick abschneiden

VERÖFFENTLICHT 28. Juni 2026

Die Wachstumsprognose wegen der Lage im Nahen Osten gesenkt

Laut den Ökonomen Keiji Kanda, Hirohito Hatanaka, Kanako Nakamura und Kachidoki Yokota vom Daiwa Institute of Research hat das Institut seinen Wirtschaftsausblick angesichts der Veröffentlichung der ersten vorläufigen BIP-Ergebnisse für Januar bis März 2026 revidiert und projiziert für Japan nun ein reales BIP-Wachstum von +0,6 % im Haushaltsjahr 2026 und +0,8 % im Haushaltsjahr 2027. Als Reaktion auf die Lage im Nahen Osten revidierte Daiwa seine Wachstumsprognose nach unten, besonders für das Haushaltsjahr 2026, gegenüber der vorherigen Veröffentlichung vom 10. März — ein klares Signal, dass die Krise die japanische Wirtschaft stärker gestört hat, als erste Einschätzungen vermuten ließen.

Das Hauptszenario: eine Lösung und ein allmählicher Ölpreisrückgang

Daiwas Hauptszenario nimmt an, dass die Lage im Nahen Osten in relativ kurzer Zeit endet, wobei der Rohölpreis danach einem Abwärtstrend folgt und sich die Versorgung weiter erholt. Diese Basislinie spiegelt die Annahmen anderer japanischer Prognostiker, darunter das Daiichi Life Research Institute, das ähnlich erwartet, dass die Sorgen um die Straße von Hormus bis zum Sommer 2026 nachlassen und sich die Ölpreise im folgenden Jahr allmählich normalisieren, auch wenn sie noch einige Zeit über dem Niveau von vor der Krise bleiben.

Ein erneuter Ölschock könnte das Wachstum fast halbieren

Die Lage bleibt jedoch höchst unsicher. Wenn es in Asien einschließlich Japans zu einer Knappheit an Rohöl und anderen Lieferungen kommt und die Rohölpreise vom vierten Quartal 2026 bis zum ersten Quartal 2027 erneut steigen, würde Japans reale BIP-Wachstumsrate im Haushaltsjahr 2026 nach Daiwas Schätzung um 0,4 Prozentpunkte fallen — ein Szenario, das das Wachstum auf etwa 0,2 % drücken und damit den Großteil der derzeit für das Jahr projizierten moderaten Expansion zunichtemachen würde.

Die Inflation soll in Richtung 2,6 % klettern

Wegen des steigenden Inflationsdrucks aus der Lage im Nahen Osten soll der Kern-VPI im Haushaltsjahr 2026 um +2,6 % und im Haushaltsjahr 2027 um +2,2 % im Jahresvergleich steigen. Damit liegt Daiwas Inflationsprognose etwas über der parallelen Schätzung des Daiichi Life Research Institute von +2,4 % für das Haushaltsjahr 2026, was unterschiedliche Annahmen über das Tempo der Weitergabe erhöhter Energie- und Importkosten in die breiteren Verbraucherpreise spiegelt.

Die Bank of Japan steigt auf ein 30-Jahres-Hoch

Daiwa erwartete, dass die Bank of Japan die kurzfristigen Zinsen bereits im Juni 2026 auf 1,00 % anhebt und sie danach etwa einmal pro Halbjahr um weitere 0,25 Prozentpunkte erhöht — eine Prognose, die sich seither bestätigt hat. Die Zentralbank lieferte genau diesen Schritt am 16. Juni und hob ihren Leitzins auf 1 %, das höchste Niveau seit 1995, in einem Schritt, den Analysten weithin als „abgemachte Sache“ bezeichneten, nachdem Japans Erzeugerpreisinflation im Mai 6,3 % erreicht hatte, den höchsten Wert seit März 2023, während ein schwacher Yen von über 160 Yen zum Dollar den Druck für eine straffere Politik weiter erhöhte.

Die Geldpolitiker signalisieren weitere Erhöhungen

Die Zusammenfassung der Meinungen der Bank vom Juni zeigte unter den Geldpolitikern eine breite Unterstützung für fortgesetzte Zinserhöhungen, unter Verweis darauf, dass sich die zugrunde liegende Inflation dem Ziel von 2 % annähert, während die Finanzierungsbedingungen entgegenkommend bleiben. Das Direktoriumsmitglied Naoki Tamura hat sich besonders deutlich geäußert und argumentiert, der Leitzins solle allmählich in Richtung eines neutralen Niveaus von etwa 2 % steigen — was bedeutet, dass das aktuelle Niveau von 1 % noch eine relativ frühe Phase eines Straffungszyklus darstellt, den die Bank offenbar fortzusetzen entschlossen ist, sofern sich das Wachstum nicht scharf verschlechtert.

Ein schwacher Yen verschärft das Inflationsproblem

Vizegouverneur Ryozo Himino hat die Zinsentscheidung ausdrücklich mit dem Risiko verknüpft, dass die zugrunde liegende Inflation nach oben vom Ziel der Bank abweicht, und hielt fest, dass sich die Erzeugerpreisinflation beschleunigt, während die Firmen höhere Kosten aus dem Nahost-Konflikt weitergeben. Die Kombination aus importierten Energiekosten und einer schwachen Währung schafft ein besonders schwieriges politisches Umfeld: Ein schwächerer Yen stärkt die Wettbewerbsfähigkeit japanischer Exporte, erhöht gleichzeitig aber die importierte Inflation und belastet die Staatsfinanzen, während Tokio versucht, die Haushalte über Subventionen vor steigenden Preisen zu schützen — genau jene Zwangslage, die die BoJ trotz eingeräumter geopolitischer Unsicherheit auf einen steten, wenn auch vorsichtigen Pfad der Politiknormalisierung gedrängt hat.