Rakúsku ekonomiku čaká hrboľaté leto: vojna s Iránom spúšťa spomalenie a rast cien

Rakúsku ekonomiku čaká hrboľaté leto: vojna s Iránom spúšťa spomalenie a rast cien

Krehké oživenie naráža na turbulenciu, keď náklady na energie vyskakujú, nezamestnanosť vylieza a rozpočtový výhľad sa zatemňuje

ZVEREJNENÉ 28. júna 2026

Podľa júnovej publikácie hospodárskeho výhľadu Bank Austria „Österreich Aktuell“ za rok 2026 má rakúska ekonomika v druhom kvartáli 2026 stagnovať, zaťažená geopolitickými a hospodárskymi dôsledkami vojny s Iránom. Hoci mierne oživenie zostáva pre celý rok na stole, rastúca inflácia a zhoršujúci sa trh práce obraz výrazne komplikujú.

Mäkké pristátie sa mení na potknutie

Bank Austria prognózuje pre rakúsku ekonomiku v 2. kvartáli 2026 stagnáciu, čo je priamy dôsledok vplyvu iránskeho konfliktu na spotrebiteľské a investičné správanie. Nesmelé oživenie, ktoré prebiehalo, má podľa očakávania pokračovať, len čo sa konflikt utíši, no cesta dopredu sa stala podstatne hrboľatejšou. Pre rok 2026 ako celok Bank Austria udržiava svoju prognózu rastu HDP na 0,8 percenta, s miernym zlepšením na 1,2 percenta očakávaným v roku 2027.

Nezamestnanosť vylieza a oživenie sa odkladá

Rakúska miera nezamestnanosti vzrástla v apríli na sezónne očistenom základe na 7,6 percenta a v máji sa na tejto úrovni udržala. Spomalenie hospodárskeho oživenia spôsobené vojnou s Iránom má akékoľvek zmysluplné zlepšenie na trhu práce odložiť o niekoľko mesiacov. Bank Austria revidovala svoju prognózu nezamestnanosti na rok 2026 nahor na 7,5 percenta, v porovnaní so 7,4 percenta v roku 2025. Stabilný klesajúci trend nezamestnanosti – čiastočne podporený demografickými efektmi – sa neočakáva pred rokom 2027, keď by miera mohla klesnúť aspoň na 7,4 percenta.

Rozpočtový deficit pod tlakom

Rakúsky deficit verejnej správy klesol v roku 2025 na 21,5 miliardy eur – čo zodpovedá 4,2 percenta HDP – a prišiel pod pôvodne plánovaných 4,5 percenta. Vládne strany sa dohodli na rámci dvojitého rozpočtu pokrývajúceho roky 2027 a 2028 s cieľovými deficitmi 3,5 percenta HDP v roku 2027 a 3,0 percenta v roku 2028. Bank Austria vníma tieto ciele ako veľmi napäté, pričom nenechávajú žiadny priestor na manévrovanie v prípade slabšieho než očakávaného hospodárskeho výkonu. V dôsledku toho Bank Austria zvýšila svoju vlastnú prognózu deficitu na 4,0 percenta na rok 2026 a na 3,8 percenta na rok 2027.

Inflácia zrýchľuje – k energiám sa teraz pridávajú ceny služieb

Výskok cien energií po iránskom konflikte vytlačil rakúsku infláciu od marca prudko vyššie, pričom miera má v máji dosiahnuť 3,7 percenta – čiastočne poháňaná počiatočnými druhotnými efektmi na ceny služieb. Bank Austria predpokladá, že inflácia zostane v najbližších mesiacoch na tejto zvýšenej úrovni alebo nad ňou. Banka preto zvýšila svoju inflačnú prognózu na rok 2026 z 3,0 na 3,4 percenta. Pokles na 2,6 percenta sa na rok 2027 stále prognózuje.

ECB zvyšuje miery – na jeseň sa očakáva ďalšie zvýšenie

Európska centrálna banka zvýšila v júni svoje kľúčové úrokové miery o 25 bázických bodov, čo bol krok, ktorý sa široko predvídal. Bank Austria očakáva, že ECB po tomto kroku ďalšie sprísňovanie pozastaví, než ho v septembri obnoví ďalším zvýšením o 25 bázických bodov. Výpožičné náklady tak zostávajú na rastúcej ceste a pridávajú ďalší tlak na rakúske domácnosti a firmy v čase, keď hospodárska dynamika už aj tak zakolísala.

Dopyt po investičných úveroch slabne

Po takmer troch rokoch poklesu sa firemný dopyt po úveroch v Rakúsku začal od polovice roka 2025 zotavovať, poháňaný rastúcim dopytom po dlhodobom investičnom financovaní. Iránsky konflikt teraz tento trend ohrozuje. Podľa prieskumu bankových úverov Rakúskej národnej banky sa očakáva, že firemný dopyt po úveroch v 2. kvartáli 2026 opäť klesne, keďže firmy uprostred zvýšenej neistoty investičné plány odkladajú. Dopyt po bytových hypotékach sa naopak naďalej drží – podporený výpožičnými nákladmi, ktoré zostávajú výrazne pod svojím vrcholom z roka 2024.

Výhľad: opatrné oživenie, významné riziká

Základný scenár Bank Austria zostáva scenárom opatrného, postupného oživenia – no riziká sú jasne vychýlené nadol. Dlhotrvajúci iránsky konflikt, trvalo vysoké ceny energií, ďalšie zvýšenia úrokových mier a obmedzená fiskálna flexibilita predstavujú všetky významné protivietry. Najbližšie mesiace budú kritické pre určenie toho, či rakúska ekonomika dokáže tento turbulentný úsek prekonať a obnoviť stabilnejšiu cestu rastu do roka 2027.