Rakúska ekonomika sa ohýba, no nelomí: WIFO vidí oživenie na horizonte

Rakúska ekonomika sa ohýba, no nelomí: WIFO vidí oživenie na horizonte

Vojna s Iránom tlačí infláciu vyššie a zastavuje rast – no po poklese cien energií sa očakáva odraz

ZVEREJNENÉ 28. júna 2026

Podľa júnového hospodárskeho výhľadu Rakúskeho inštitútu hospodárskeho výskumu (WIFO) za rok 2026 prekonáva rakúska ekonomika dočasný prepad spôsobený vojnou s Iránom a jej vplyvom na ceny energií – inštitút však očakáva, že aktivita od druhej polovice roka 2026 znovu získa dynamiku, s rastom približne 1 percenta prognózovaným na rok 2026 aj 2027.

Lepší východiskový bod, než sa očakávalo

Rakúske hospodárske oživenie sa v roku 2025 ukázalo silnejšie, než WIFO predpokladal vo svojej jarnej prognóze z apríla 2026. Údaje národných účtov zverejnené na začiatku júna potvrdili, že vzostup, ktorý začal v 4. kvartáli 2024, pokračoval do 1. kvartálu 2026. To robí východiskovú pozíciu pre tento rok priaznivejšou, než sa predpokladalo v hospodárskom výhľade WIFO z apríla 2026. Napriek protivietrom, ktoré sa teraz zbierajú, vstúpilo Rakúsko do tohto turbulentného obdobia z o niečo pevnejšej pozície, než sa predvídalo.

Vojna s Iránom si berie svoju daň

Vojna v Iráne a súvisiaci rast cien ropy a zemného plynu ekonomiku zadržiavajú. Inflácia spotrebiteľských cien na jar výrazne vzrástla a nálada medzi domácnosťami a firmami sa zhoršila. Podnikateľské prieskumy ukazujú klesajúcu dôveru a kombinácia vyšších nákladov na energie a väčšej geopolitickej neistoty zaťažuje spotrebiteľské výdavky aj investičné rozhodnutia. V spracovateľskom priemysle však zostáva hodnotenie súčasnej situácie pozoruhodne pozitívnejšie než pred rokom – relatívne svetlý bod v inak opatrnom obraze.

Oživenie sa očakáva od druhej polovice roka 2026

Základný scenár WIFO stojí na postupnej normalizácii globálnych energetických trhov. S postupnou normalizáciou globálnych objemov produkcie a prepravy ropy a zemného plynu od druhej polovice roka 2026 a so zodpovedajúcim poklesom cien energií má hospodárska aktivita znovu získať dynamiku. Riaditeľ WIFO Stefan Ederer poznamenal, že termínové trhy v súčasnosti predpokladajú ešte rýchlejší pokles cien energií, než predpokladal inštitút – vývoj, ktorý by, ak sa naplní, mohol oživenie zrýchliť. Rakúsky priemysel a exportný sektor sa majú na globálnom vzostupe zúčastniť, hoci v stavebníctve sa silný odraz nepredvída.

Inflácia beží horúcejšie než prognóza

Spotrebiteľské ceny majú v roku 2026 rásť rýchlejšie, než sa očakávalo v najnovšom hospodárskom výhľade WIFO. Na jednej strane reagovali ceny benzínu v Rakúsku na globálny rast cien ropy rýchlejšie. Na druhej strane WIFO očakáva, že cenový strop na palivá na konci júna vyprší. Celkovo WIFO teraz prognózuje infláciu spotrebiteľských cien na 3,2 percenta na rok 2026, vyššie než jeho skoršia prognóza 3,0 percenta. Pokles na 2,4 percenta sa očakáva na rok 2027, keďže nižšie ceny minerálnych olejov prevážia odložené zvýšenia nákladov na diaľkové vykurovanie, na plyn a na elektrinu.

Kúpna sila je opäť zovretá

Mierne mzdové dohody z predchádzajúceho roka a vysoká inflácia potláčajú v tomto roku kúpnu silu a spôsobujú, že reálne príjmy domácností sa opäť zmenšujú. Spotrebiteľské výdavky a pridaná hodnota v sektoroch služieb spojených so spotrebou preto počas prognostického obdobia vzrastú len umiernene. Je to pokračovanie neobvykle dlhej rakúskej slabosti spotreby – štrukturálnej výzvy, ktorá Rakúsko odlišuje od mnohých jeho európskych rovesníkov a ktorá odráža hĺbku vplyvu recesie z rokov 2024 – 2025 na financie domácností.

Nezamestnanosť pred obratom ešte vzrastie

Zamestnanosť sa má v tomto roku rozšíriť len umiernene. V dôsledku toho miera nezamestnanosti najprv ďalej vzrastie na ročný priemer 7,5 percenta v roku 2026. V roku 2027 bude rast zamestnanosti silnejší, čo spôsobí, že miera nezamestnanosti prvý raz mierne klesne na 7,3 percenta. Zlepšenie trhu práce sa teda očakáva so oneskorením – závislé od trvalého hospodárskeho oživenia v druhej polovici roka, ktoré sa v priebehu roka 2027 prefiltruje do rozhodnutí o prijímaní.

Verejné financie: postupné zlepšenie, rastúci dlh

Fiskálna bilancia verejnej správy sa má počas prognostického obdobia mierne ďalej zlepšiť. Podľa projekcie má stáť na -4 percentách HDP v roku 2026 a na -3,7 percenta v roku 2027. Pomer verejného dlhu k HDP vzrastie do roka 2027 na takmer 84 percent. Táto trajektória necháva obmedzený priestor pre fiskálny stimul a podčiarkuje dôležitosť agendy štrukturálnych reforiem. Keďže je k dispozícii len malý rozpočtový nárazník, rakúske oživenie bude musieť poháňať predovšetkým súkromný dopyt a vonkajší obchod, nie vládne výdavky.