Rakúska ekonomika sa drží – no protivietry sa rýchlo budujú

Rakúska ekonomika sa drží – no protivietry sa rýchlo budujú

Krehké oživenie sa stretáva s rastúcimi cenami energií, s otrasenou spotrebiteľskou dôverou a s konfliktom, ktorý to všetko môže vykoľajiť

ZVEREJNENÉ 28. júna 2026

Podľa májovej správy Konjunkturradar Rakúskej spolkovej hospodárskej komory (WKO) za rok 2026 preukázala rakúska ekonomika v prvom kvartáli 2026 prekvapujúcu odolnosť napriek vypuknutiu iránskeho konfliktu na konci februára – no predstihové indikátory už blikajú varovné znamenia pre najbližšie mesiace.

Mierny, no zmysluplný rast v prvom kvartáli

Napriek turbulentnému globálnemu pozadiu vzrástla rakúska ekonomika v 1. kvartáli 2026 podľa rýchleho odhadu WIFO v porovnaní s predchádzajúcim kvartálom o 0,2 percenta – čo sa premieta do medziročného rastu HDP o 0,6 percenta. Rast poháňal predovšetkým domáci dopyt: súkromná spotreba vzrástla o 0,8 percenta a tvorba hrubého fixného kapitálu vyliezla medzikvartálne o 1,0 percenta. Verejná spotreba pridala ďalších 0,4 percenta. Zahraničný obchod však pôsobil ako záťaž – export sa takmer nepohol na 0,1 percenta, kým import sa rozšíril o 0,9 percenta.

Iránsky konflikt zasahuje energie, materiály a dodávateľské siete

Konflikt, ktorý vypukol na konci februára 2026, je v srdci rakúskej hospodárskej neistoty. Zničenie energetickej infraštruktúry v regióne má podľa očakávania vytvoriť dlhotrvajúci nedostatok ropy a plynu. Nad rámec energií konflikt už zvýšil cenu energeticky náročného tovaru ako hnojivá a vytvoril nedostatky surovín vrátane hélia – kritického vstupu pre produkciu polovodičov. Prvé znaky narušení dodávateľských sietí sú už viditeľné v celom rakúskom priemysle a vplyv na hospodársku aktivitu v 2. kvartáli 2026 má byť výraznejší.

Sektorový výkon: stavebníctvo stále klesá, financie získavajú

Rýchly odhad WIFO vykresľuje za 1. kvartál 2026 zmiešaný sektorový obraz. Služby orientované na spotrebiteľa – vrátane obchodu, dopravy, ubytovania a pohostinstva – zaznamenali mierny pokles o 0,4 percenta, zasiahnuté rastúcimi nákladmi na palivá, ktoré zdražili dopravu. Aj spracovateľský priemysel klesol o 0,4 percenta, keď iránsky konflikt odložil rodiace sa oživenie v kovovom a v strojárskom priemysle. Stavebníctvo pokračovalo vo svojom dlhom poklese a klesalo o 0,5 percenta, čím predĺžilo zmenšovanie, ktoré beží už od roka 2019. Na pozitívnej strane sa finančné a poisťovacie služby rozšírili o 1,0 percenta a verejný sektor mierne vzrástol.

Firemné investície v ohrození, keď dopyt po úveroch zakolísal

Po takmer troch rokoch poklesu sa firemný dopyt po úveroch v Rakúsku začal od polovice roka 2025 zotavovať, poháňaný rastúcim dopytom po dlhodobom investičnom financovaní. Iránsky konflikt teraz hrozí tento pokrok obrátiť. Podľa prieskumu bankových úverov Rakúskej národnej banky sa očakáva, že firemný dopyt po úveroch v 2. kvartáli 2026 opäť klesne, keďže firmy uprostred zvýšenej neistoty investičné plány odkladajú. Dopyt po bytových hypotékach naopak naďalej rastie – podporený výpožičnými nákladmi, ktoré zostávajú výrazne pod svojím vrcholom z roka 2024.

Spotrebiteľská dôvera dostáva ďalší úder

Rakúsku spotrebiteľskú dôveru už predtým zbili dva roky recesie a klesla na úrovne, aké sme nevideli od finančnej krízy a od pandémie covidu. Iránsky konflikt spotrebiteľskej nálade zasadil ďalší úder. Obavy zo straty práce zostávajú zvýšené, čo vedie k významnej opatrnosti pri veľkých nákupoch aj pri každodenných výdavkoch. V reálnych hodnotách na obyvateľa sedí súkromná spotreba v Rakúsku momentálne len tesne pod úrovňou roka 2019 – čo znamená, že šesť rokov fakticky stagnuje. Pozoruhodné je, že táto slabosť spotreby je podstatne výraznejšia než v Nemecku, čo poukazuje na pôsobenie štrukturálnych aj cyklických faktorov.

Nedostatok dopytu zostáva najväčším problémom priemyslu

Rakúsky priemysel už takmer tri roky trpí závažným nedostatkom dopytu. Takmer 29 percent domácich priemyselných firiem v súčasnosti označuje nedostatok dopytu za svoju hlavnú prekážku produkcie – podiel prekonaný len počas finančnej krízy a počas pandémie covidu. Iránsky konflikt pridal novú vrstvu tlaku: podiel firiem hlásiacich nedostatok materiálu vzrástol na 11 percent. Nedostatok pracovnej sily naopak teraz uvádza iba 7 percent firiem – dramatický pokles, ktorý odráža zhoršujúce sa podmienky zamestnanosti, pričom len za posledné tri roky sa vo výrobe stratilo 25 400 pracovných miest.

Cesta pred nami: odolná, no zraniteľná

Rakúska ekonomika sa tvárou v tvár novému geopolitickému šoku ukázala odolnejšia, než mnohí očakávali. WKO však vidí riziká triezvo: riziká poklesu rastu teraz prevažujú nad rizikami rastu, kým inflačné očakávania zároveň rastú – náročná kombinácia pre tvorcov politiky. Správa uzatvára, že rýchle zavedenie štrukturálnych reforiem na národnej úrovni v kombinácii s dobre koordinovanými krátkodobými krízovými opatreniami v celej Európe bude nevyhnutné na ochranu oživenia a na predídenie obnovenému poklesu.