奥地利经济守住了——但逆风正在迅速积聚

奥地利经济守住了——但逆风正在迅速积聚

一场脆弱的复苏遇上上涨的能源价格、动摇的消费者信心，以及一场可能让一切脱轨的冲突

发布于2026年6月28日

根据奥地利联邦商会（WKO）2026年5月的Konjunkturradar报告，尽管2月底伊朗冲突爆发，奥地利经济在2026年第一季度仍表现出令人意外的韧性——但领先指标已经为未来数月闪起警示信号。

第一季度温和但有意义的增长

尽管全球背景动荡，按WIFO的快速估算，奥地利经济在2026年第一季度相对上一季度增长0.2%——折合为GDP同比上升0.6%。增长主要由国内需求驱动：私人消费上升0.8%，固定资本形成总额环比攀升1.0%。公共消费又增加0.4%。然而，对外贸易起了拖累作用——出口几乎没有移动，为0.1%，而进口扩大0.9%。

伊朗冲突打击能源、材料与供应链

2026年2月底爆发的冲突处在奥地利经济不确定性的核心。该地区能源基础设施的破坏预计将造成石油和天然气的长期短缺。除能源之外，该冲突已经推高了化肥等能源密集商品的成本，并造成包括氦气在内的原材料短缺——氦气是半导体生产的一项关键投入。供应链扰乱的最初迹象已在奥地利工业界各处可见，而对2026年第二季度经济活动的影响预计会更为明显。

部门表现：建筑仍在下降，金融在走强

WIFO的快速估算为2026年第一季度描绘出一幅好坏参半的部门图景。面向消费者的服务——包括贸易、运输、住宿和餐饮——录得0.4%的轻微下降，受到使运输变贵的燃料成本上涨的打击。制造业也下滑0.4%，因为伊朗冲突推迟了金属与机械工业刚刚萌芽的复苏。建筑业延续其长期下降，下滑0.5%，使一场自2019年以来一直在进行的收缩继续延长。在正面一侧，金融与保险服务扩张1.0%，公共部门温和增长。

随着信贷需求动摇，企业投资面临风险

在接近三年的下降之后，奥地利的企业信贷需求曾在2025年中开始恢复，其驱动力是对长期投资融资需求的上升。伊朗冲突现在有使那一进展反转的威胁。根据奥地利国家银行的银行贷款调查，企业信贷需求预计将在2026年第二季度再次下降，因为企业在不确定性加剧之中把投资计划搁置。相比之下，住宅按揭需求继续增长——其支撑是仍远低于2024年峰值的借贷成本。

消费者信心又受一次打击

奥地利的消费者信心此前已被两年的衰退重创，降到金融危机和COVID疫情以来未曾见过的水平。伊朗冲突又给消费者情绪一次打击。对失去工作的担忧仍然偏高，导致在大额购买和日常支出两方面都显著谨慎。按实际人均计算，奥地利的私人消费目前就处在其2019年水平略下方——这意味着它实际上已停滞了六年。值得注意的是，这种消费的疲弱比德国明显得多，这指向结构性因素与周期性因素同时在起作用。

需求不足仍是工业最大的问题

将近三年来，奥地利工业一直在承受严重的需求不足。目前有接近29%的国内工业企业把需求缺口认定为其首要的生产障碍——这一比例只在金融危机和COVID疫情期间被超过。伊朗冲突又添了一层压力：报告材料短缺的企业比例已升至11%。相比之下，劳动力短缺现在只被7%的企业提到——这是一次剧烈的下降，反映出不断恶化的就业状况，仅在过去三年里制造业就流失了25,400个岗位。

前方的路：有韧性但脆弱

在一次新的地缘政治冲击面前，奥地利经济已证明自己比许多人预期的更有韧性。但WKO对风险看得很清楚：增长的下行风险现在超过上行风险，而通胀预期同时在上升——对政策制定者而言这是一个困难的组合。该报告的结论是，在国家层面迅速实施结构性改革，并在欧洲范围内配合好协调一致的短期危机措施，将是保护复苏、防止再度下行的关键。