Septembrová aktualizácia KPMG: nemecké hospodárske inštitúty výrazne zvýšili prognózy na rok 2026, keď sa oživenie rozširuje
Septembrová aktualizácia správy KPMG Economic Key Facts Germany nachádza krajinu podnikateľskej nálady premenenú v porovnaní so stavom pred pol rokom: inštitúty zvýšili prognózy, Ifo vzrástol a vplyv iránskej vojny sa ukazuje zvládnuteľnejší, než sa obávalo.
Podľa publikácie KPMG Economic Key Facts Germany (september 2026) sa nemecký hospodársky výhľad v porovnaní s jarou citeľne zlepšil, pričom niekoľko vedúcich hospodárskych výskumných inštitútov výrazne zvýšilo svoje prognózy rastu na rok 2026. KPMG poznamenáva, že dôvody, ktoré inštitúty uvádzajú pre zvýšenie, sú konzistentné: prekvapivo silný export, vplyv iránskej vojny, ktorý je menej vážny, než sa pôvodne obávalo, a pozitívna revízia historických údajov o HDP od Spolkového štatistického úradu (Destatis), ktorá potvrdzuje, že rast na konci roka 2025 a na začiatku roka 2026 bol silnejší, než sa pôvodne odhadovalo.
Posunul sa aj obraz podnikateľskej nálady v Nemecku. Index podnikateľskej klímy Ifo vzrástol v auguste na 88,8 bodu zo júlových 86,7, poháňaný výrazne lepšími očakávaniami a väčšou spokojnosťou so súčasnou podnikateľskou situáciou. Táto hodnota, hoci stále pod priemermi pred rokom 2022, predstavuje významné zlepšenie základnej línie nálady, z ktorej nemecké firmy robia svoje plánovacie rozhodnutia na druhú polovicu roka 2026 a na rok 2027.
Súčasné prognózy rastu nemeckých hospodárskych výskumných inštitútov a vládnych organizácií na kalendárny rok 2026 sa rozptyľujú medzi +0,4 % a +1,4 %, pričom najnovšie prognózy – najmä spoločná hospodárska prognóza zverejnená v septembri – kreslia výrazne pozitívnejší výhľad na hornom konci tohto pásma. Rozptyl prognóz odráža skutočnú neistotu o tom, či sa súčasná dynamika oživenia udrží aj v roku 2027, no smer revízií je v porovnaní s jarou jednoznačne nahor.
Štruktúra nemeckej ekonomiky zostáva pre tieto prognózy relevantným kontextom. Služby tvoria 70 % HDP a počas celého oživenia roka 2026 boli zaostávajúcim sektorom – táto skutočnosť robí septembrový odraz PMI v službách na 52,9 osobitne významným ako signál, že oživenie sa rozširuje do najväčšieho sektora ekonomiky. S 4470 miliardami eur v roku 2025 zostáva Nemecko najväčšou ekonomikou Európy a tretou najväčšou na svete, čo znamená, že údaje o nálade a raste z Nemecka majú pre dodávateľov, zákazníkov a partnerov na celom kontinente dôsledky väčšie, než odpovedá ich vlastnej veľkosti.
Pre medzinárodné firmy septembrová aktualizácia KPMG potvrdzuje, že plánovacie prostredie pre Nemecko sa od jari podstatne zlepšilo. Kombinácia zvýšených prognóz inštitútov, lepšej nálady Ifo, odrazu sektora služieb a menšieho vplyvu iránskej vojny, než sa obávalo, vytvára priaznivejší kontext pre predajné investície, rozhodnutia o vstupe na trh a prácu so zákazníkmi v Nemecku, než existoval pred pol rokom. Firmy, ktoré počas jarného pesimizmu stiahli svoju expozíciu voči Nemecku, by mali toto nastavenie prehodnotiť vo svetle septembrových údajov.
