Norská ekonomika na začiatku roka 2026

Norská ekonomika na začiatku roka 2026

Rast pokračuje napriek pretrvávajúcej inflácii

ZVEREJNENÉ 28. februára 2026

Podľa „Sentralbanksjefen: Norsk økonomi vokser tross høy prisvekst“ zverejneného NRK sa norská ekonomika ukazuje odolnejšou, než sa očakávalo, a naďalej rastie aj vtedy, keď inflácia zostáva zvýšená.

Guvernérka centrálnej banky Ida Wolden Bache vo svojom výročnom príhovore vyzdvihla, že hospodárska aktivita v Norsku sa držala dobre napriek prudkému sprísneniu menovej politiky v posledných rokoch. 

Ekonomika sa neochladila tak, ako sa mnohí obávali, čo podčiarkuje základnú silu domáceho dopytu a trhu práce.

Ekonomika sa drží lepšie, než sa očakávalo

Kľúčovým odkazom príhovoru je prekvapivá odolnosť. Napriek výrazne vyšším úrokovým mieram, ktoré mali utlmiť dopyt a stlačiť infláciu, zostal celkový hospodársky rast pozitívny.

Podľa guvernérky to odráža solídne úrovne zamestnanosti a pokračujúcu aktivitu vo veľkých častiach pevninskej ekonomiky.

Bache zároveň zdôraznila, že globálne prostredie zostáva neisté a môže sa rýchlo zmeniť, čo znamená, že tvorcovia politík musia zostať opatrní, aj keď domáci obraz vyzerá relatívne robustne.

Inflácia je stále príliš vysoká

Kým rast sa držal, zostáva pre Norges Bank centrálnou obavou inflácia. Guvernérka dala jasne najavo, že rast cien je stále nad cieľovou úrovňou a že najvyššou prioritou zostáva udržateľne priviesť infláciu späť k 2 % cieľu.

Pretrvávajúca inflácia bola jedným z hlavných dôvodov, prečo sa úrokové miery vôbec prudko zvýšili. Hoci cenové tlaky zo svojho vrcholu zmiernili, centrálna banka ešte prácu nepovažuje za dokončenú.

Toto vyvažovanie – chladiť infláciu bez toho, aby sa ekonomika zbytočne oslabila – naďalej definuje výhľad norskej menovej politiky.

Trh práce zostáva napätý

Kľúčovým faktorom, ktorý podporuje hospodársku odolnosť, je trh práce. Zamestnanosť zostala vysoká a nezamestnanosť relatívne nízka, čo pomáha udržať príjem domácností a spotrebu.

Silný dopyt po práci prispel aj k rastu miezd, ktorý podporuje kúpnu silu, no zároveň môže držať základné inflačné tlaky zvýšené. Táto dynamika je jedným z dôvodov, prečo Norges Bank postupuje v budúcich rozhodnutiach o mierach opatrne.

Neistota naďalej zahaľuje výhľad

Napriek relatívne solídnemu domácemu obrazu centrálna banka zdôraznila, že riziká pretrvávajú. Globálna ekonomika čelí geopolitickému napätiu, meniacej sa obchodnej dynamike a volatilite na finančných trhoch – to všetko sú faktory, ktoré by mohli rýchlo zasiahnuť malú, otvorenú ekonomiku, akou je Norsko.

Bache varovala, že výhľad sa môže náhle zmeniť, čo posilňuje potrebu opatrného prístupu k politike závislého od údajov.

Výhľad: odolný, ale nie bez rizika

Spolu vzaté vykresľuje správa NRK obraz norskej ekonomiky, ktorá sa drží lepšie, než sa očakávalo, no stále prechádza citlivou fázou. Rast pokračuje, trh práce je silný a domáca aktivita zostáva solídna.

Inflácia sa však ukazuje lepkavou a centrálna banka ešte nie je pripravená vyhlásiť víťazstvo. Menová politika zostane pravdepodobne opatrná, kým rast cien nebude pevne pod kontrolou.

Zhrnutie: Norsko vstupuje do roka 2026 s prekvapivo odolnou ekonomikou, pretrvávajúca inflácia však znamená, že tvorcovia politík musia naďalej kráčať po tenkej hranici medzi podporou rastu a obnovou cenovej stability.