Finská národná banka zvyšuje prognózu HDP na rok 2026 na 1,0 %, keď spotreba a investície do dátových centier prekonávajú očakávania

Podľa septembrovej aktualizácie prognózy Finskej národnej banky za rok 2026 centrálna banka revidovala svoju projekciu rastu HDP na rok 2026 nahor na približne 1,0 % z 0,8 % publikovaných v jarnom bulletine. Zvýšenie odráža lepší výkon, než sa očakávalo, v dvoch oblastiach: v privátnej spotrebe, ktorá v 2. kvartáli a pri vstupe do 3. kvartálu vykázala výraznejšie zlepšenie, než jarná prognóza predpokladala; a v investíciách do dátových centier, ktoré sa zrýchlili nad počiatočné projekcie, keď sa počas leta zaviazali k finským zariadeniam ďalšie veľké medzinárodné technologické firmy.

Revidované hodnotenie Finskej národnej banky si celkovo zachováva opatrný tón a zdôrazňuje, že zvýšená projekcia je stále skromnou mierou rastu a že Finsko sa zotavuje z hlbokej recesie, ktorá spôsobila trvalú štrukturálnu škodu v bytovej výstavbe, v stavebníctve a v zamestnanosti a ktorej plná náprava bude trvať niekoľko rokov. Zvýšenie z 0,8 % na 1,0 % je pozitívnym signálom, no nie dramatickou revíziou – posúva Finsko z dolného konca nordického pásma bližšie k jeho potenciálnej miere rastu, namiesto toho, aby signalizovalo prechod k expanzii nad trendom.

Zlepšenie trhu práce postupuje približne v súlade so septembrovými očakávaniami Finskej národnej banky. Miera nezamestnanosti klesla zo svojho vrcholu približne 10 % do septembra 2026 na približne 9,5 % – ide o postupné, no konzistentné zlepšenie, ktoré začína podporovať dôveru domácností a spotrebiteľské výdavky. Finská národná banka prognózuje ďalší postupný pokles nezamestnanosti v roku 2027, pričom miera sa do konca roka 2027 priblíži k 8,5 %, keď sektory dátových centier, obrany a čistej energie generujú zamestnanosť a všeobecné hospodárske oživenie znižuje miery prepúšťania.

Investície do dátových centier boli pozitívnym prekvapením. Tempo, akým sa veľké medzinárodné technologické firmy zaviazali k finským zariadeniam, prekonalo jarné projekcie Finskej národnej banky – poháňali ho z časti dokončenie ďalšej kapacity v jadrovej elektrárni Olkiluoto 3, ktorá poskytuje spoľahlivú a konkurencieschopne cenenú elektrickú energiu, a z časti zlepšujúca sa konkurenčná pozícia Finska voči iným európskym lokalitám dátových centier vo faktoroch ako klíma, konektivita a regulačné prostredie. Tento prúd investícií je teraz dostatočne významný na to, aby mal merateľný vplyv na tvorbu kapitálu a na údaje HDP Finska.

Oživenie trhu s bývaním zostáva zaostávajúcim segmentom finskej ekonomiky. Bytová výstavba je stále výrazne pod normálnymi úrovňami, a hoci sa počet žiadostí o stavebné povolenia stabilizoval namiesto ďalšieho poklesu, zatiaľ niet jasných dôkazov o významnom vzostupe nových začatých bytových stavieb. Finská národná banka očakáva, že oživenie trhu s bývaním začne naberať na sile v roku 2027, keď predchádzajúce zníženia úrokových mier a lepšie financie domácností postupne obnovia dostupnosť bývania a dôveru na trhu s bývaním.