Németország gazdasága megállt 2026 elején, ahogy az iráni háború felhajtja az energiaárakat

Németország gazdasága megállt 2026 elején, ahogy az iráni háború felhajtja az energiaárakat

Az ipar gyengül, a fogyasztói bizalom összeomlik, az infláció pedig ugrik, ahogy a geopolitikai sokk egy már eleve törékeny fellendülést érint

KÖZZÉTÉVE 2026. május 28.

A biztató kezdés megsavanyodik

A német szövetségi gazdasági és energiaügyi minisztérium (BMWE) 2026. áprilisi jelentése szerint Németország gazdasági fejlődése érzékelhető lendületet veszített az első negyedévben a közel-keleti konfliktus hátterével. Miközben a vállalatok és részben a fogyasztók hangulati mutatói az év elején először enyhe derülést mutattak, ezek az iráni háború kezdete óta érdemben beárnyékolódtak. A feldolgozóipari megrendelésbeérkezés februárban valamelyest helyreállt a januári visszaesés után, ezt azonban elsősorban a megnövekedett külföldi kereslet hajtotta, miközben a belföldi megrendelések ismét csökkentek, nagyrészt a nagy védelmi szerződésekhez kötött beruházási javak megrendeléseinek további esése miatt.

Az ipar gyengül, a cégek 90%-a jelzi az iráni háború hatását

Az ipari termelés előrejelző mutatói – köztük a szövetségi statisztikai hivatal teherautó-útdíj futásteljesítmény-indexe és a járműipari termelési adatok – összességében gyenge ipari aktivitás-alakulásra utalnak márciusban. Az iráni háború hatásai – köztük az ebből következő energia- és nyersanyagár-emelkedések, valamint a közbenső termékek beszállítási szűk keresztmetszetei – valószínűleg érdemi szerepet játszottak. Az ifo Intézet felmérései szerint az ipari vállalatok körülbelül 90 százaléka számol be arról, hogy az iráni háború negatívan érinti az üzleti működését, és több mint egyharmadát közbenső termékek vagy nyersanyagok szállítási késései érintik.

Az építőipart kemény téli időjárás sújtja

Az építőipar is világos gyengeséget mutatott, bár más okból. Az építőipar bruttó hozzáadott értéke az első negyedévben valószínűleg csökkent az év eleji kedvezőtlen időjárási körülmények miatt, amelyek mind az épületépítésben, mind a mélyépítésben korlátozásokhoz vezettek. Az év első két hónapjában az építőipari kibocsátás körülbelül 2 százalékkal volt a 2025 negyedik negyedévi szint alatt – a befejező szakmákat sújtotta különösen keményen, 1,8 százalékos csökkenést rögzítve, miközben az épület- és mélyépítés valamelyest stabilizálódott az előző hónap időjárással összefüggő visszaesései után.

A fogyasztói bizalom összeomlik az energiafélelmek miatt

A fogyasztóval szemben álló szolgáltatószektorok hangulata érdemben romlott az éles energiaár-emelkedések és a megnövekedett geopolitikai bizonytalanság hatására. Az S&P szolgáltatási index márciusban az előző év szeptembere óta a legalacsonyabb szintjére esett, és az ifo üzleti klímafelmérésben a kiskereskedelmi várakozások is csökkentek. A GfK előrejelzése szerint a fogyasztói hangulat áprilisban tovább romlik, 3,2 ponttal -28,0-ra esve – egy márciusi, 0,6 pontos, -24,8-ra való esés után. A csökkenést mindenekelőtt a jövedelmi várakozások éles romlása hajtotta, ami az emelkedő fogyasztói árak miatti félelmeket és érdemben gyengébb gazdasági várakozásokat tükröz.

Az infláció 2,7%-ra ugrik, ahogy az energiaárak szárnyalnak

Az iráni háború és az azzal járó energiaár-emelkedés nyomán az infláció márciusban élesen, éves alapon 2,7 százalékra kapaszkodott, és a fogyasztói árak önmagában februárhoz képest 1,1 százalékkal emelkedtek. A döntő tényező az energiaárak erős emelkedése volt, amely 7,2 százalékot tett ki – ez az első érdemi emelkedés 2023 decembere óta –, miközben az élelmiszerár-infláció mérsékelt maradt, 0,9 százalékon. A kőolajárak a hónap folyamán többször meghaladták a barrelenkénti 100 dolláros határt, jóval a korábbi szintek felett.

A munkaerőpiac és a csődök semmilyen enyhülési jelet nem mutatnak

A foglalkoztatás folytatta a csökkenését az év elején, a foglalkoztatottak száma februárban szezonálisan kiigazítva 12 000-rel esett, miközben a társadalombiztosítási járulékfizetés alá tartozó foglalkoztatás januárban 30 000-rel csökkent. Eközben az IWH csődtrend márciusban 1716 vállalati csődöt rögzített, ami 17 százalékos emelkedés az előző hónaphoz és 18 százalékkal magasabb a 2025. márciusinál – olyan emelkedés, amelyet elsősorban kisebb vállalkozások hajtottak, nem nagyvállalati bukások.

Az előttünk álló út a Közel-Keleten múlik

Németország további gazdasági fejlődése nagyrészt az iráni háború alakulásán múlik. A bejelentett tűzszünet fontos előfeltétele a közel-keleti kereskedelem és termelési kapacitás normalizálódásának, de az ottani termelési kapacitás pusztulása és a beszállítási szűk keresztmetszetek okozta elmaradás miatt ez várhatóan tekintélyes időt vesz igénybe. Az energia- és nyersanyagárak eközben valószínűleg megemelkedettek maradnak, ami azt jelenti, hogy a német gazdaságra nehezedő teher valószínűleg az év hátralévő részében is érzékelhető marad – a fokozatos normalizálódás jelenti a legjobb esetet.

Az infláció 2,7%-ra ugrik, ahogy az energiaárak szárnyalnak

Az iráni háború és az azzal járó energiaár-emelkedés nyomán az infláció márciusban élesen, éves alapon 2,7 százalékra kapaszkodott, és a fogyasztói árak önmagában februárhoz képest 1,1 százalékkal emelkedtek. A döntő tényező az energiaárak erős emelkedése volt, amely 7,2 százalékot tett ki – ez az első érdemi emelkedés 2023 decembere óta –, miközben az élelmiszerár-infláció mérsékelt maradt, 0,9 százalékon. A kőolajárak a hónap folyamán többször meghaladták a barrelenkénti 100 dolláros határt, jóval a korábbi szintek felett.

A munkaerőpiac és a csődök semmilyen enyhülési jelet nem mutatnak

A foglalkoztatás folytatta a csökkenését az év elején, a foglalkoztatottak száma februárban szezonálisan kiigazítva 12 000-rel esett, miközben a társadalombiztosítási járulékfizetés alá tartozó foglalkoztatás januárban 30 000-rel csökkent. Eközben az IWH csődtrend márciusban 1716 vállalati csődöt rögzített, ami 17 százalékos emelkedés az előző hónaphoz és 18 százalékkal magasabb a 2025. márciusinál – olyan emelkedés, amelyet elsősorban kisebb vállalkozások hajtottak, nem nagyvállalati bukások.

Az előttünk álló út a Közel-Keleten múlik

Németország további gazdasági fejlődése nagyrészt az iráni háború alakulásán múlik. A bejelentett tűzszünet fontos előfeltétele a közel-keleti kereskedelem és termelési kapacitás normalizálódásának, de az ottani termelési kapacitás pusztulása és a beszállítási szűk keresztmetszetek okozta elmaradás miatt ez várhatóan tekintélyes időt vesz igénybe. Az energia- és nyersanyagárak eközben valószínűleg megemelkedettek maradnak, ami azt jelenti, hogy a német gazdaságra nehezedő teher valószínűleg az év hátralévő részében is érzékelhető marad – a fokozatos normalizálódás jelenti a legjobb esetet.