Nordea, september: široko založené oživenie Finska pokračuje napriek vyšším cenám palív a úrokovým mieram

Podľa publikácie Nordea Economic Outlook: Resilience in Motion (2. septembra 2026) finská ekonomika v prvej polovici roka 2026 rástla široko, pričom privátna spotreba, investície a export prispievali všetky pozitívne – ide o vyváženejšiu kompozíciu oživenia než obraz nesený obrannými investíciami, ktorý charakterizoval údaje HDP Finska v 1. kvartáli roka 2026. Nordea očakáva, že rast bude pokračovať napriek vyšším cenám palív a úrokovým mieram vyplývajúcim z konfliktu na Blízkom východe, pričom efekty oživenia sa na trh práce a na trh s bývaním prenesú s charakteristickým oneskorením.

Rozšírenie základne oživenia Finska v prvej polovici roka 2026 – od výnimočného impulzu obranných investícií 1. kvartálu k rozloženejšiemu prispeniu spotreby, exportu a firemných investícií – je dôležitým signálom, že oživenie rozvíja organickú, samonosnú dynamiku a nezostáva závislé od jediného výnimočného verejného investičného hnacieho prvku. Privátna spotreba začala rásť, keď miera nezamestnanosti začína svoj postupný pokles z úrovne 10 % a keď sa reálne platy v prostredí nižšej inflácie zlepšujú.

Exportný výkon Finska sa v druhej polovici roka 2026 posilnil, pričom zlepšenie európskeho priemyselného dopytu – najmä z Nemecka, ktoré je najväčším exportným trhom Finska – sa prenáša do objemu finských exportných objednávok v strojoch, elektronike, chémii, papieri a celulóze a v kovoch. Stavebný boom dátových centier, ktorý finskej ekonomike pridal významné kapitálové výdavky, generuje aj exportný obsah, pretože finské strojárske a stavebné firmy rozvíjajú v tomto špecializovanom segmente medzinárodne konkurencieschopnú odbornosť.

Oživenie trhu práce postupuje s oneskorením, ktoré Nordea identifikuje ako štrukturálnu charakteristiku finských cyklov zamestnanosti. Nezamestnanosť začala klesať zo svojho vrcholu približne 10 %, no tempo zlepšenia je postupné, nie ostré – odráža to opatrné prijímacie chovanie finských firiem v dôsledkoch hlbokej recesie aj štrukturálny nesúlad medzi kvalifikáciami požadovanými technologickým a čistoenergetickým sektorom a tými, ktoré sú dostupné v širšej nezamestnanej pracovnej sile.

Oživenie trhu s bývaním postupuje tiež s oneskorením, keď obdobie vysokých úrokových mier vytvorilo významný nedoplatok odložených bytových transakcií a investičných rozhodnutí, ktorý sa začne rozpúšťať až vtedy, keď úrokové miery postupne povolia. Bytová výstavba zostáva výrazne pod úrovňami pred recesiou, no predstihové ukazovatele – najmä žiadosti o stavebné povolenia a objem transakcií na trhu s nehnuteľnosťami – vykazujú prvé signály zlepšenia, ktoré naznačujú, že dno aktivity v bytovej výstavbe sa možno prechádza.

Pre medzinárodné firmy s finskými zákazníkmi alebo prevádzkami potvrdzuje septembrové hodnotenie Nordea za rok 2026, že Finsko je na skutočnej a rozširujúcej sa trajektórii oživenia, aj keď tempo zlepšenia zostáva postupné. Prostredie dopytu vo Finsku v 4. kvartáli roka 2026 je významne lepšie než v 4. kvartáli roka 2025 – je to nízka základňa, no rastúca –, pričom technológie, čistá energia, obrana a infraštruktúra dátových centier predstavujú najaktívnejšie nákupné segmenty.