Kanadas Defizit soll 72 Milliarden Dollar erreichen, während Zölle und Handelsunsicherheit zubeißen

Kanadas Defizit soll 72 Milliarden Dollar erreichen, während Zölle und Handelsunsicherheit zubeißen

Das Parlamentarische Haushaltsbüro warnt, dass sich das Wachstum 2026 auf nur 1,1 % mäßigt, auch wenn die Energiepreise für die Staatseinnahmen einen teilweisen Silberstreif bieten

Kanadas Defizit soll 72 Milliarden Dollar erreichen, während Zölle und Handelsunsicherheit zubeißen

Das Parlamentarische Haushaltsbüro warnt, dass sich das Wachstum 2026 auf nur 1,1 % mäßigt, auch wenn die Energiepreise für die Staatseinnahmen einen teilweisen Silberstreif bieten

VERÖFFENTLICHT 28. Juni 2026

Das Wachstum soll bremsen, da die Zölle als dauerhaft behandelt werden

Laut dem Wirtschafts- und Fiskalausblick des Parlamentarischen Haushaltsbüros von Juni 2026 wuchs die kanadische Wirtschaft 2025 um 1,7 Prozent, mit einem geschwächten Ausblick danach. Da das Büro (PBO) das aktuelle Zollumfeld als dauerhaft behandelt, projiziert es nun ein reales BIP-Wachstum von 1,1 Prozent im Jahr 2026 und 1,6 Prozent im Jahr 2027 — herunter von 1,3 beziehungsweise 1,8 Prozent in seinem Ausblick von September 2025. Die Parlamentarische Haushaltsbeauftragte Annette Ryan hielt fest, dass der Basisausblick weitgehend mit dem eigenen Frühjahrs-Wirtschaftsupdate der Regierung übereinstimmt, auch wenn Stresstests eine erhebliche Unsicherheit über den künftigen Pfad zeigen.

Ein holpriges Ende von 2025 bereitet die Bühne

Das Wachstum war in der zweiten Hälfte von 2025 uneinheitlich: Im dritten Quartal wuchs die Wirtschaft um 2,4 Prozent, bevor sie im vierten um 0,6 Prozent schrumpfte. Die Wirtschaft trat in das Jahr 2026 ein, während anhaltende Handelsunsicherheit und ein langsameres Bevölkerungswachstum auf den kurzfristigen Ausblick drückten. Die Unternehmensinvestitionen hinken weiter nach, da Firmen angesichts erhöhter Unsicherheit ihre Expansionspläne aufschieben, während die Exporte außerhalb des Energiesektors gedämpft bleiben, eingeengt von den fortbestehenden US-Zöllen — eine Kombination, die die mittelfristige Wachstumsschätzung des PBO unter den Stand von nur wenigen Monaten zuvor gedrückt hat.

Die Energiepreise bieten einen fiskalischen Silberstreif

Der Nahost-Konflikt hat die Energie- und Rohstoffpreise Anfang 2026 nach oben getrieben, und während das das Inflationsbild verkompliziert, hat es für die Staatsfinanzen eine bemerkenswerte Oberseite. Nach Berücksichtigung historischer Revisionen soll das nominale BIP — das breiteste Maß für die Steuerbasis des Staates — im Zeitraum 2026 bis 2030 im Jahresdurchschnitt 19,5 Milliarden Dollar höher ausfallen als im Ausblick von September, was erhöhte Rohstoffpreise und deren Wirkung auf den BIP-Deflator spiegelt und nicht eine stärkere zugrunde liegende reale Wirtschaftstätigkeit.

Die Bank of Canada hält die Zinsen bis Ende 2026

Die Inflation soll 2026 im Durchschnitt 2,6 Prozent betragen, da höhere Rohstoffpreise den Abwärtsdruck aus Überangebot und nachlassenden Wohnkosten ausgleichen. Da die Wirtschaft unter ihrer Produktionskapazität arbeitet und die Inflation vor allem von vorübergehenden Energie- und Wechselkurseffekten statt von starker Nachfrage getrieben wird, soll die Bank of Canada ihren Leitzins bis Ende 2026 bei 2,25 Prozent halten — ein zusätzliches Jahr geldpolitischer Stimulierung gegenüber der Projektion von September. Während die Angebotsstörungen aus dem Nahost-Konflikt nachlassen, erwartet das PBO, dass die Bank ihren Zins allmählich anhebt und Mitte 2027 2,50 Prozent sowie bis Ende 2027 ihr geschätztes neutrales Niveau von 2,75 Prozent erreicht.

Das Defizit mehr als verdoppelt

Das PBO projiziert, dass das Haushaltsdefizit von 36,3 Milliarden Dollar (1,2 Prozent des BIP) im Jahr 2024/25 auf 72,0 Milliarden Dollar (2,2 Prozent des BIP) im Jahr 2025/26 steigt, da ein moderates Einnahmenwachstum vom Ausgabenwachstum übertroffen wird, was weitgehend die im Haushalt 2025 und im Frühjahrs-Wirtschaftsupdate 2026 angekündigten neuen Maßnahmen spiegelt. Zusammen belaufen sich diese Maßnahmen im Zeitraum 2025/26 bis 2030/31 auf 68,4 Milliarden Dollar an neuen Nettoausgaben. Unter der Annahme, dass keine weiteren neuen Maßnahmen eingeführt werden und bestehende befristete Maßnahmen planmäßig auslaufen, soll das Defizit bis 2030/31 auf 58,2 Milliarden Dollar sinken.

Die Schuldenquote klettert leicht, bleibt aber in etwa flach

Wegen anhaltender Haushaltsdefizite von durchschnittlich 1,8 Prozent des BIP über den Projektionshorizont soll die Schuldenquote des Bundes von 41,3 Prozent im Jahr 2025/26 auf 42,5 Prozent im Jahr 2030/31 steigen. Die Schuldendienstquote — die öffentlichen Schuldenlasten im Verhältnis zu den Gesamteinnahmen — soll von 10,6 Prozent im Jahr 2025/26 auf 13,1 Prozent bis 2030/31 klettern, während die öffentlichen Schuldenlasten pro Kopf im gleichen Zeitraum von 1.288 auf 1.885 Dollar steigen, was sowohl das niedrige Bevölkerungswachstum als auch einen wachsenden Schuldenbestand spiegelt.

Stresstests offenbaren erhebliche Unsicherheit

Die Defizitquote des Bundes soll mittelfristig sinken und bis 2030/31 1,5 Prozent erreichen, im Einklang mit dem ersten fiskalischen Anker der Regierung, einer sinkenden Defizitquote. Die Stresstests des PBO — die auf Jahrzehnten kanadischer Wirtschafts- und Fiskalgeschichte beruhen, einschließlich Rezessionen, Finanzkrisen und Ölpreiseinbrüchen — schätzen jedoch, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Defizitquote in jedem einzelnen Jahr des Zeitraums 2026/27 bis 2030/31 sinkt, bei weniger als 1 Prozent liegt, was unterstreicht, wie empfindlich dieser Verlauf auf wirtschaftliche Schocks unterwegs reagiert.