随着关税与贸易不确定性的咬合，加拿大的赤字将达到720亿美元
由于关税被当作永久性的，增长将放慢
随着关税与贸易不确定性的咬合，加拿大的赤字将达到720亿美元
议会预算官员警告，增长在2026年放缓到仅1.1%，即便能源价格为政府收入提供了部分的一线希望
随着关税与贸易不确定性的咬合，加拿大的赤字将达到720亿美元
议会预算官员警告，增长在2026年放缓到仅1.1%，即便能源价格为政府收入提供了部分的一线希望
发布于2026年6月28日
由于关税被当作永久性的，增长将放慢
根据议会预算办公室2026年6月的经济与财政展望，加拿大经济在2025年增长1.7%，此后前景转弱。由于把当前的关税环境当作永久性的，PBO现在预测实际GDP增长在2026年为1.1%、2027年为1.6%——低于其2025年9月展望中分别为1.3%和1.8%的数字。议会预算官员Annette Ryan指出，基准展望与政府自己的春季经济更新大体一致，不过压力测试显示前方的路径存在相当大的不确定性。
2025年一个颠簸的收尾为此搭好了台
2025年下半年的增长并不均匀，第三季度扩张2.4%，随后第四季度收缩0.6%。该经济体带着持续的贸易不确定性和更慢的人口增长进入2026年，这两者都压在近期前景上。企业投资继续落后，因为企业在不确定性加剧之中推迟扩张计划，而非能源出口仍然低迷，受到持续的美国关税制约——这一组合已把PBO的中期增长估计压到低于它仅数月前所处的水平。
能源价格提供一线财政希望
中东冲突在2026年初把能源和大宗商品价格推高，而虽然这使通胀图景变得复杂，它对政府财政却有一项值得注意的好处。在计入历史修订之后，名义GDP——即政府税基最广泛的度量——预计在2026至2030年期间平均每年比9月展望高出195亿美元，这反映出偏高的大宗商品价格及其对GDP平减指数的影响，而不是更强的底层实际经济活动。
加拿大银行将在整个2026年按住利率
通胀预计在2026年平均为2.6%，因为更高的大宗商品价格抵消了来自过剩供给和缓解的居住成本的向下压力。由于该经济体在其生产能力之下运行，而通胀主要由过渡性的能源和汇率效应而不是强劲需求所驱动，加拿大银行预计将在整个2026年把其政策利率维持在2.25%——相对9月的预测多了一年的货币刺激。随着来自中东冲突的供给扰乱缓解，PBO预期该行会逐步提高其利率，在2027年中达到2.50%，并到2027年末达到其估计的中性水平2.75%。
赤字增加到两倍以上
PBO预测预算赤字将从2024—25年度的363亿美元（GDP的1.2%）增加到2025—26年度的720亿美元（GDP的2.2%），因为温和的收入增长被支出的增长所超过，这很大程度上反映出2025年预算和2026年春季经济更新所宣布的新措施。合在一起，这些措施在2025—26至2030—31年度期间相当于684亿美元的净新增支出。假定不再引入进一步的新措施、而现有的临时措施按计划到期，赤字预计到2030—31年度下降到582亿美元。
债务占GDP比率小幅走高，但大致持平
由于在整个预测期内预算赤字持续平均为GDP的1.8%，联邦债务占GDP的比率预计将从2025—26年度的41.3%上升到2030—31年度的42.5%。债务偿付比率——即公共债务费用相对总收入——预计从2025—26年度的10.6%攀升到2030—31年度的13.1%，而人均公共债务费用在同一时期从1,288美元升到1,885美元，这既反映出低的人口增长，也反映出不断上升的债务存量。
压力测试揭示出显著的不确定性
联邦赤字占GDP的比率预计在中期内下降，到2030—31年度达到1.5%，这与政府第一项赤字占GDP比率下降的财政锚相一致。然而，PBO的压力测试——它借鉴了数十年加拿大经济与财政历史，包括衰退、金融危机和油价崩盘——估计赤字占GDP的比率在2026—27至2030—31年度期间每一年都下降的可能性不到1%，这凸显出这条轨迹对沿途的经济冲击有多么敏感。
