Belgiens Wirtschaft erleidet durch den Iran-Krieg einen zeitweiligen Schlag, warnt die NBB

Belgiens Wirtschaft erleidet durch den Iran-Krieg einen zeitweiligen Schlag, warnt die NBB

Das Wachstum sinkt auf 0,6 %, während die Ölpreise nach oben springen und sich das Haushaltsdefizit bis 2028 weiter ausweitet

Belgiens Wirtschaft erleidet durch den Iran-Krieg einen zeitweiligen Schlag, warnt die NBB

Das Wachstum sinkt auf 0,6 %, während die Ölpreise nach oben springen und sich das Haushaltsdefizit bis 2028 weiter ausweitet

VERÖFFENTLICHT 28. Juni 2026

Ein zeitweiliger Schock aus dem Krieg im Iran

Laut den neuesten Wirtschaftsprojektionen der Belgischen Nationalbank (NBB), veröffentlicht am 12. Juni 2026, verursacht der Krieg im Iran einen zeitweiligen Schock für die belgische Wirtschaft. Die Gesamtinflation dürfte 2026 im Schnitt 3,4 % betragen, vor allem wegen steigender Ölpreise, auch wenn sie bis 2028 allmählich auf 2 % zurückgehen sollte. Das BIP-Wachstum dürfte 2026 zeitweise auf 0,6 % fallen, von 1 % im Vorjahr, sollte bis 2028 aber auf 1,3 % anziehen. Das Haushaltsdefizit wird sich bis 2028 unterdessen wegen steigender Zinsausgaben weiter ausweiten, da die Konsolidierungsmaßnahmen von wachsenden alterungsbedingten Kosten und Verteidigungsausgaben weitgehend aufgezehrt werden.

Die Weltwirtschaft hält sich besser als befürchtet

Trotz des Zollschocks und der damit verbundenen Unsicherheit über das Jahr 2025 hielten sich Weltwirtschaft und Welthandel gut, teils gestützt von Investitionen in neue Technologien und künstliche Intelligenz. Die Unsicherheit im Frühjahr 2026 rund um den neuen Schock durch den Krieg im Iran war zunächst sehr hoch, besonders bei Energieversorgung und Lieferketten. Bislang hat sich die Wirkung jedoch als weniger schwer erwiesen als befürchtet, teils wegen einer Verlagerung auf alternative Versorgungswege. Die aktuellen Markterwartungen deuten darauf hin, dass sich die Ölpreise relativ schnell normalisieren und der Schock kurz und in seinem Umfang begrenzt bleibt.

Das Wachstum stockt fast, bevor es sich erholt

Auf Basis der aktuellen Annahmen wird das Wirtschaftswachstum in Belgien im zweiten Quartal 2026 scharf auf nahezu null fallen, danach aber recht schnell wieder anziehen. Auf Jahresbasis dürfte das BIP-Wachstum in diesem Jahr 0,6 % betragen, nach 1 % im Vorjahr. Danach sollte das Wachstum nahe am Potenzial liegen, 2027 bei 1,1 % und 2028 bei 1,3 % — zugegebenermaßen aber unter seinem langjährigen Durchschnitt der 2010er-Jahre. Das belgische Wachstum dürfte in den kommenden Jahren etwas niedriger bleiben als das des Euroraums insgesamt.

Die Kaufkraft in der Zange, doch der Konsum hält

Kurzfristig dürften höhere Ölpreise besonders den privaten Konsum dämpfen. Die Kaufkraft dürfte 2026 zeitweise sinken, getrieben von der Begrenzung der Dauer der Arbeitslosenunterstützung, der nur teilweisen Indexierung höherer Löhne und Leistungen ab Juni 2026 und der Tatsache, dass Benzinpreise nicht im für die Lohnindexierung verwendeten Gesundheitsindex enthalten sind. Wie bei volatilen Einkommensverläufen üblich, dürften die Haushalte ihre Ersparnisse als Puffer nutzen: Der Konsum sollte 2026 trotz sinkender Kaufkraft weiter steigen, was eine zeitweilige Senkung der Sparquote bedeutet, bevor beide 2027 und 2028 wieder anziehen.

Die Investitionen halten, die Exporte hinken nach

Die Unternehmensinvestitionen haben sich in den letzten Jahren recht gut gehalten und dürften künftig relativ robust bleiben. Die Wohnbauinvestitionen schrumpften 2025 jedoch weiter, und es wird nur eine moderate Erholung erwartet — nicht genug, um die Verluste der letzten Jahre auszugleichen, womit die Wohnbauinvestitionen 2028 10 % unter ihrem Niveau von 2019 liegen. Auf der Handelsseite sind die belgischen Exporte in den letzten Jahren klar hinter dem Wachstum der relevanten Exportmärkte zurückgeblieben, teils weil Belgien kein Schlüsselglied in den KI-bezogenen globalen Lieferketten ist. Die Importe sollen dagegen wegen der robusten Binnennachfrage und importintensiver Verteidigungsinvestitionen schneller wachsen als die Exporte, womit die Nettoexporte die Aktivität über den gesamten Prognosehorizont weiter belasten.

Können Arbeitsmarktreformen das Blatt wenden?

Die Stellenschaffung blieb 2025 begrenzt und wurde vor allem von Selbstständigen und dem Nichtmarktsektor getragen, während die Zahl der Lohnempfänger in den Marktsektoren tatsächlich sank. Zwischen Januar und Juni 2026 verloren rund 100.000 Arbeitslose unter den neuen Fristen ihre Leistungen, weitere 70.000 sollen bis Mitte 2027 folgen — auch wenn ihre Integration in den Arbeitsmarkt nur teilweise und allmählich erwartet wird. Die Stellenschaffung dürfte allmählich anziehen, aber erst ab 2027 wirklich Dynamik gewinnen, mit rund 90.000 zusätzlichen Arbeitsplätzen zwischen 2026 und 2028. Die Arbeitslosenquote dürfte 2026 auf 6,6 % steigen, bevor sie 2028 leicht auf 6,4 % zurückgeht.

Inflation: Die Energiepreise schlagen erneut zu

Die Inflation war zu Beginn dieses Jahres unter 2 % gefallen, sprang ab März unter dem Antrieb höherer Energiepreise aber scharf zurück. Sie dürfte in diesem Jahr im Schnitt 3,4 % betragen, bevor sie bis 2028 allmählich auf 2 % zurückgeht. Die Kerninflation dürfte 2026 und 2027 teils wegen der Zweitrundeneffekte des neuen Energiepreisschocks hoch bleiben, auch wenn die Energieinflation selbst im nächsten Jahr negativ werden dürfte. Die höhere Inflation wird das Lohnwachstum über die Indexierung nach oben treiben, besonders 2027 — auch wenn der Effekt begrenzter ausfallen sollte als während der Energiekrise 2022, da es sich um einen Ölpreis- und nicht um einen Gaspreisschock handelt.