Belgiens Rechnungen für 2025: auf dem Papier solide, im Detail fragil

Belgiens Rechnungen für 2025: auf dem Papier solide, im Detail fragil

Die erste Jahresschätzung des Instituts für die Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen zeigt eine Wirtschaft mit 1,0 % BIP-Wachstum, in der die Wohnbauinvestitionen einbrachen, die Exporte schrumpften und das Lohnwachstum den privaten Konsum am Leben hielt

Belgiens Rechnungen für 2025: auf dem Papier solide, im Detail fragil

Die erste Jahresschätzung des Instituts für die Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen zeigt eine Wirtschaft mit 1,0 % BIP-Wachstum, in der die Wohnbauinvestitionen einbrachen, die Exporte schrumpften und das Lohnwachstum den privaten Konsum am Leben hielt

VERÖFFENTLICHT 28. Mai 2026

Die Schlagzeile: 1,0 Prozent, gleichmäßig und bescheiden

Laut „Nationale rekeningen 2025 — Eerste raming van de jaarlijkse rekeningen“, veröffentlicht vom Instituut voor de Nationale Rekeningen im April 2026, wuchs Belgiens BIP 2025 preisbereinigt um 1,0 Prozent und lag damit weitgehend auf dem Niveau der 1,1 Prozent von 2024. Das Wachstum war über das Jahr gleichmäßig — in jedem der ersten drei Quartale 1,0 Prozent gegenüber dem Vorjahr, mit einer leichten Abschwächung auf 0,9 Prozent im vierten Quartal. Diese Gleichmäßigkeit ist für sich etwas beruhigend: Es gab keine scharfe Beschleunigung, die sich danach umkehrte, und keine plötzliche Verschlechterung. Belgiens Wirtschaft war 2025 im wörtlichsten Sinn stabil.

Stabil bedeutet jedoch nicht stark. Die Wachstumsrate von 1,0 Prozent ist im historischen Vergleich bescheiden und stellt Belgien in eine Gruppe wachstumsschwacher Euroraum-Volkswirtschaften. Es ist Wachstum, das bewahrt und nicht verändert — genug, um die Beschäftigung breit stabil und die öffentlichen Finanzen vor einer scharfen Verschlechterung zu halten, aber nicht genug, um die Dynamik zu erzeugen, die eine Wirtschaft für die Menschen darin gesund anfühlen lässt.

Branchenherkunft: Der Bau überrascht, die Industrie stagniert

Die Branchenaufteilung des belgischen Wachstums 2025 enthält die auffälligsten Datenpunkte. Der Bausektor wuchs in der Bruttowertschöpfung um 3,7 Prozent — nach jedem Maß eine starke Leistung und dramatisch stärker als die 1,3 Prozent von 2024. Alle drei Teilbereiche des Baus — Hochbau und Projektentwicklung, Tiefbau und Ausbaugewerbe — trugen positiv zu diesem Ergebnis bei.

Das Paradox dieser Bauwachstumszahl wird sofort sichtbar, wenn man sie den Ausgabendaten gegenüberstellt: Die Wohnbauinvestitionen fielen um 8,2 Prozent. Der Bau wuchs kräftig, aber nicht, weil die Belgier mehr Wohnungen bauten. Die Expansion muss sich daher auf den Gewerbebau, die öffentliche Infrastruktur und den Nichtwohnbau konzentriert haben — eine Verschiebung der Zusammensetzung, die den Beitrag der Branche zum Vermögensaufbau der Haushalte und zur langfristigen Erschwinglichkeit von Wohnraum verringert.

Die Industrie bewegte sich dagegen kaum — mit einem Wachstum von nur 0,1 Prozent, nach einer Schrumpfung von 0,5 Prozent im Jahr 2024. Die belgische Industrie hat gut drei Jahre lang mit Wettbewerbsdruck, Energiekosten und schwacher Auslandsnachfrage gekämpft, und 2025 brachte keine spürbare Erholung. Die Dienstleistungen wuchsen um 0,9 Prozent, angeführt von professionellen und wissenschaftlichen Tätigkeiten, Immobilien, Gesundheitswesen und Informationstechnologie. Der Komplex aus Handel, Verkehr, Beherbergung und Gastronomie — der einen Großteil des Jahres unter schwachem Konsum litt — trug negativ zum Dienstleistungswachstum bei.

Die Ausgabenseite: eine haushaltsgetragene Wirtschaft unter Belastung

Die Aufteilung des belgischen BIP 2025 nach der Verwendung zeigt die strukturelle Rolle der verschiedenen Nachfragekomponenten für das Wachstum. Die Binnennachfrage wuchs um 1,3 Prozent und lieferte den Großteil der positiven Dynamik. Innerhalb der Binnennachfrage war der private Konsum der Schlüsseltreiber, der um 1,7 Prozent zulegte — eine solide Zahl angesichts des Gegenwinds aus erhöhten Energiekosten, höheren Hypothekenzinsen und gedämpftem Vertrauen.

Auch der Staatskonsum trug positiv bei und stieg um 1,6 Prozent. Die öffentlichen Investitionen wuchsen um 1,0 Prozent — deutlich weniger als die 12,6 Prozent von 2024, aber dennoch positiv. Die Unternehmensinvestitionen stiegen um 2,3 Prozent und setzten damit ihren breit stützenden Trend fort.

Der klare negative Ausreißer sind die Wohnbauinvestitionen, die 2025 um 8,2 Prozent schrumpften. Das folgt auf eine Schrumpfung von 6,9 Prozent im Jahr 2024, womit die belgischen Wohnbauinvestitionen über zwei Jahre um rund 15 Prozent gefallen sind — eine erhebliche kumulative Korrektur, die die kombinierte Wirkung höherer Finanzierungskosten, geringerer Kaufkraft bei Erstkäufern und allgemeiner Unsicherheit der Haushalte über den Wohnungsmarkt spiegelt. Diese Schrumpfung der Wohnbauinvestitionen entzieht der Wirtschaft einen bedeutenden Multiplikator: Wenn die Haushalte aufhören zu bauen und zu renovieren, betrifft das nicht nur den Bau direkt, sondern auch Baustofflieferanten, Möbelhersteller und alle Dienstleistungen, die Haushaltsgründungen und Immobilientransaktionen begleiten.

Handel: das zweite Jahr sinkender Exporte

Belgiens Außenhandel bremste das Wachstum 2025 weiter. Die Exporte von Waren und Dienstleistungen fielen um 0,3 Prozent — der zweite Jahresrückgang in Folge nach der Schrumpfung von 1,7 Prozent im Jahr 2024. Die Importe stiegen um 0,1 Prozent. Der Nettobeitrag des Außenhandels zum BIP-Wachstum lag damit im zweiten Jahr in Folge bei -0,3 Prozentpunkten.

Zwei aufeinanderfolgende Jahre sinkender Exporte sind für eine kleine, sehr offene Wirtschaft wie Belgien, in der die Exporterlöse einen sehr großen Anteil am BIP haben, eine bedeutende Sorge. Die Ursachen sind gut dokumentiert: schwache Nachfrage in Belgiens wichtigsten Exportmärkten — besonders Deutschland — verbunden mit Kostenwettbewerbsdruck, der belgische Waren und Dienstleistungen im Vergleich zu Wettbewerbern relativ teuer macht. Die belgischen Arbeitskosten sind, auch wenn sie langsamer wachsen als in manchen Phasen, dem Produktivitätswachstum vorausgelaufen, was die Kostenbasis der Exporteure allmählich erodiert.

Der Ausblick für die belgischen Exporte 2026 wird durch die Wirkung des Iran-Krieges auf die globalen Handelsvolumina, die Unsicherheit um die US-Zollpolitik und die allgemeine Abschwächung der europäischen Industrienachfrage weiter verkompliziert. Die negativen Werte der Umfrage zum Unternehmensvertrauen vom April 2026 für die Einschätzung der Exportaufträge der belgischen Industrie (-32,1) bestätigen, dass sich die Verschlechterung der Auslandsnachfrage in das neue Jahr fortgesetzt hat.

Der Arbeitsmarkt: Beschäftigung wächst, aber anders

Die belgische Beschäftigung wuchs 2025 um 18.700 Personen — ein moderater Anstieg, aber eine Beschleunigung gegenüber den 12.900 von 2024. Die Zusammensetzung dieses Beschäftigungswachstums ist jedoch aufschlussreich. Die abhängige Beschäftigung wuchs um nur 4.800 Personen — in einer Wirtschaft dieser Größe kaum über null. Der Anstieg der Gesamtbeschäftigung wurde überwiegend von den Selbstständigen getragen, die um 13.900 Personen zunahmen.

Dieses Muster — schnelles Wachstum der Selbstständigkeit bei nahezu Stagnation der abhängigen Beschäftigung — passt zu einer Wirtschaft, in der die Firmen bei dauerhaften Beschäftigungszusagen vorsichtig sind, während die Menschen zunehmend in selbstständige Auftragsarbeit, freiberufliche Tätigkeit oder Kleinstunternehmertum wechseln. Die gesamten Arbeitsstunden stiegen um 0,6 Prozent, was einen leichten Anstieg der durchschnittlichen Arbeitszeit pro Person bedeutet — passend zu einer intensiveren Nutzung der bestehenden Belegschaft statt eines Personalaufbaus.

Auf Branchenebene wurde das Beschäftigungswachstum von professionellen Dienstleistungen, öffentlicher Verwaltung und Verteidigung, Bildung und Gesundheitswesen getragen. Das sind überwiegend öffentliche oder öffentlich finanzierte Bereiche. Dagegen trugen Information und Kommunikation, Handel und Verkehr, Bau und Industrie alle negativ zum Beschäftigungswachstum bei. Der privatwirtschaftliche Kern der belgischen Wirtschaft war in Beschäftigungsbegriffen im Wesentlichen flach.

Löhne: 3,4 Prozent Wachstum, Indexierung in Aktion

Belgiens Lohnwachstum lag 2025 bei den gesamten Lohnkosten bei 3,4 Prozent — praktisch identisch mit den 3,5 Prozent von 2024. Die privaten Stundenarbeitskosten und die Bruttostundenlöhne stiegen beide um 3,2 Prozent, im Einklang mit der Entwicklung der Tariflöhne.

Dieses Lohnwachstum spiegelt Belgiens automatische Lohnindexierung, die Lohnerhöhungen an den Verbraucherpreisindex bindet. In einer Phase erhöhter Inflation liefert der Indexierungsmechanismus den Beschäftigten realen Lohnschutz — er ist einer der Gründe, warum der belgische Konsum sich 2025 trotz des schwierigen äußeren Umfelds relativ gut hielt. Er erhöht aber auch die Arbeitskosten der Arbeitgeber unabhängig von der Produktivitätsentwicklung oder den Wettbewerbsbedingungen, was zu dem in den Exportdaten sichtbaren Wettbewerbsdruck beiträgt.

Die gesamte Lohnsumme der Wirtschaft wuchs um 3,4 Prozent — schneller als das BIP-Wachstum von 1,0 Prozent —, was eine steigende Lohnquote bedeutet. Für einzelne Branchen, die mit ihren Margen kämpfen, erhöht diese Dynamik den Druck in einem bereits schwierigen Umfeld.

2025 als Vorspiel zu 2026 lesen

Die Gesamtrechnungen 2025 liefern eine wichtige Basislinie für Belgiens Lage zum Beginn des Jahres 2026. Die Wirtschaft startet in das Jahr mit bereits tief gedrückten Wohnbauinvestitionen, Exporten im zweiten Schrumpfungsjahr, einer im Wesentlichen stagnierenden Industrie und sinkendem Unternehmensvertrauen. Vor diesem Hintergrund sieht der Gesamtwert von -14,2 im Vertrauensbarometer vom April 2026 — deutlich unter dem langjährigen Durchschnitt von -5,8 — weniger wie eine plötzliche Verschlechterung aus und mehr wie die Fortsetzung eines Kurses, der in den Jahresdaten schon sichtbar war.

Die strukturelle Widerstandskraft, die Belgien 2025 zeigte — über einen von der Lohnindexierung gestützten Konsum, öffentliche Investitionen und einen unerwartet starken Bausektor —, dürfte 2026 schwerer zu wiederholen sein. Das Vertrauen der Haushalte schwächt sich ab. Der Bausektor erlebt in seiner April-Umfrage einen Einbruch der Nachfrageerwartungen. Und das äußere Umfeld, verkompliziert durch den Nahost-Konflikt, bietet weniger Stütze statt mehr.

Belgien ist eine Wirtschaft, die 2025 besser bewältigt hat, als ihre schwachen Ausgangsbedingungen erwarten ließen. 2026 zu bewältigen wird dieselbe Verbindung aus institutioneller Widerstandskraft, automatischen Stabilisatoren und glücklichem Timing auf Branchenebene verlangen — und es gibt keine Garantie, dass alle drei gleichzeitig verfügbar sind.

Der Arbeitsmarkt: Beschäftigung wächst, aber anders

Die belgische Beschäftigung wuchs 2025 um 18.700 Personen — ein moderater Anstieg, aber eine Beschleunigung gegenüber den 12.900 von 2024. Die Zusammensetzung dieses Beschäftigungswachstums ist jedoch aufschlussreich. Die abhängige Beschäftigung wuchs um nur 4.800 Personen — in einer Wirtschaft dieser Größe kaum über null. Der Anstieg der Gesamtbeschäftigung wurde überwiegend von den Selbstständigen getragen, die um 13.900 Personen zunahmen.

Dieses Muster — schnelles Wachstum der Selbstständigkeit bei nahezu Stagnation der abhängigen Beschäftigung — passt zu einer Wirtschaft, in der die Firmen bei dauerhaften Beschäftigungszusagen vorsichtig sind, während die Menschen zunehmend in selbstständige Auftragsarbeit, freiberufliche Tätigkeit oder Kleinstunternehmertum wechseln. Die gesamten Arbeitsstunden stiegen um 0,6 Prozent, was einen leichten Anstieg der durchschnittlichen Arbeitszeit pro Person bedeutet — passend zu einer intensiveren Nutzung der bestehenden Belegschaft statt eines Personalaufbaus.

Auf Branchenebene wurde das Beschäftigungswachstum von professionellen Dienstleistungen, öffentlicher Verwaltung und Verteidigung, Bildung und Gesundheitswesen getragen. Das sind überwiegend öffentliche oder öffentlich finanzierte Bereiche. Dagegen trugen Information und Kommunikation, Handel und Verkehr, Bau und Industrie alle negativ zum Beschäftigungswachstum bei. Der privatwirtschaftliche Kern der belgischen Wirtschaft war in Beschäftigungsbegriffen im Wesentlichen flach.

Löhne: 3,4 Prozent Wachstum, Indexierung in Aktion

Belgiens Lohnwachstum lag 2025 bei den gesamten Lohnkosten bei 3,4 Prozent — praktisch identisch mit den 3,5 Prozent von 2024. Die privaten Stundenarbeitskosten und die Bruttostundenlöhne stiegen beide um 3,2 Prozent, im Einklang mit der Entwicklung der Tariflöhne.

Dieses Lohnwachstum spiegelt Belgiens automatische Lohnindexierung, die Lohnerhöhungen an den Verbraucherpreisindex bindet. In einer Phase erhöhter Inflation liefert der Indexierungsmechanismus den Beschäftigten realen Lohnschutz — er ist einer der Gründe, warum der belgische Konsum sich 2025 trotz des schwierigen äußeren Umfelds relativ gut hielt. Er erhöht aber auch die Arbeitskosten der Arbeitgeber unabhängig von der Produktivitätsentwicklung oder den Wettbewerbsbedingungen, was zu dem in den Exportdaten sichtbaren Wettbewerbsdruck beiträgt.

Die gesamte Lohnsumme der Wirtschaft wuchs um 3,4 Prozent — schneller als das BIP-Wachstum von 1,0 Prozent —, was eine steigende Lohnquote bedeutet. Für einzelne Branchen, die mit ihren Margen kämpfen, erhöht diese Dynamik den Druck in einem bereits schwierigen Umfeld.

2025 als Vorspiel zu 2026 lesen

Die Gesamtrechnungen 2025 liefern eine wichtige Basislinie für Belgiens Lage zum Beginn des Jahres 2026. Die Wirtschaft startet in das Jahr mit bereits tief gedrückten Wohnbauinvestitionen, Exporten im zweiten Schrumpfungsjahr, einer im Wesentlichen stagnierenden Industrie und sinkendem Unternehmensvertrauen. Vor diesem Hintergrund sieht der Gesamtwert von -14,2 im Vertrauensbarometer vom April 2026 — deutlich unter dem langjährigen Durchschnitt von -5,8 — weniger wie eine plötzliche Verschlechterung aus und mehr wie die Fortsetzung eines Kurses, der in den Jahresdaten schon sichtbar war.

Die strukturelle Widerstandskraft, die Belgien 2025 zeigte — über einen von der Lohnindexierung gestützten Konsum, öffentliche Investitionen und einen unerwartet starken Bausektor —, dürfte 2026 schwerer zu wiederholen sein. Das Vertrauen der Haushalte schwächt sich ab. Der Bausektor erlebt in seiner April-Umfrage einen Einbruch der Nachfrageerwartungen. Und das äußere Umfeld, verkompliziert durch den Nahost-Konflikt, bietet weniger Stütze statt mehr.

Belgien ist eine Wirtschaft, die 2025 besser bewältigt hat, als ihre schwachen Ausgangsbedingungen erwarten ließen. 2026 zu bewältigen wird dieselbe Verbindung aus institutioneller Widerstandskraft, automatischen Stabilisatoren und glücklichem Timing auf Branchenebene verlangen — und es gibt keine Garantie, dass alle drei gleichzeitig verfügbar sind.