Belgien steht vor einem Inflationssprung und stockendem Wachstum, während der Iran-Krieg das Verbrauchervertrauen trifft

Belgien steht vor einem Inflationssprung und stockendem Wachstum, während der Iran-Krieg das Verbrauchervertrauen trifft

Die Belgische Nationalbank erwartet einen Inflationssprung auf 3,4 %, während der Nahost-Konflikt die Energiekosten nach oben treibt und das Wachstum nahezu stillsteht

Belgien steht vor einem Inflationssprung und stockendem Wachstum, während der Iran-Krieg das Verbrauchervertrauen trifft

Die Belgische Nationalbank erwartet einen Inflationssprung auf 3,4 %, während der Nahost-Konflikt die Energiekosten nach oben treibt und das Wachstum nahezu stillsteht

VERÖFFENTLICHT 28. Juni 2026

Die Inflation springt nach einem ruhigen Start scharf zurück

Nach den neuesten makroökonomischen Projektionen der Belgischen Nationalbank lag die Inflation zu Beginn dieses Jahres unter 2 %, sprang ab März unter dem Antrieb höherer Energiepreise aber scharf zurück. Sie dürfte in diesem Jahr im Schnitt 3,4 % betragen, bevor sie bis 2028 allmählich auf 2 % zurückgeht. Die parallele Einschätzung der Europäischen Kommission bestätigt das Bild: Die Gesamtinflation soll von 3 % im Jahr 2025 auf 3,4 % im Jahr 2026 steigen, getrieben von höheren Energiepreisen infolge des Konflikts im Nahen Osten, bevor sie 2027 wegen eines geringeren Energiepreisdrucks sinkt.

Ein überraschend robuster Jahresbeginn

Das reale BIP stieg im ersten Quartal 2026 um 0,2 %, wie das Institut für die Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen bestätigte. Die Zahl bedeutet eine Festigung des Quartalswachstums gegenüber dem Vorquartal und lag breit im Einklang mit dem Wachstum des Euroraums. Der private Konsum war der wichtigste Treiber des BIP-Wachstums im ersten Quartal und stieg nach einer Stagnation im vierten Quartal 2025 um 0,6 % gegenüber dem Vorquartal. Die Investitionen in Wohnungen stiegen leicht um 1,3 % — das erste positive Quartalswachstum dieser Komponente seit dem ersten Quartal 2024 —, während die Handelsströme positiv überraschten: Exporte und Importe stiegen beide um rund 2,7 %.

Das Verbrauchervertrauen bricht mit dem Kriegsbeginn ein

Die Gesamtstimmung hat sich seit dem Beginn des Krieges im Nahen Osten Ende Februar merklich abgeschwächt. Am ausgeprägtesten war die Verschlechterung beim Verbrauchervertrauen, das nach einer Erholung über das Jahr 2025 unter seinen langjährigen Durchschnitt fiel. Die Wirkung höherer Inflation und staatlicher Reformen auf die Realeinkommen — und damit die Kaufkraft — dürfte die Ausgaben der Haushalte in den kommenden Quartalen weiter belasten und einen Großteil der über das vergangene Jahr aufgebauten Dynamik zunichtemachen.

Das Wachstum sinkt auf Kriechtempo

Belgiens Wirtschaftswachstum wird 2026 abbremsen, vor allem wegen des sich abschwächenden privaten Konsums, bevor es 2027 mit einer besseren Binnennachfrage wieder anzieht. Insgesamt soll das reale BIP-Wachstum 2026 auf 0,7 % nachgeben, bevor es 2027 auf 0,9 % steigt. Marktschätzungen der KBC sind noch vorsichtiger und erwarten für die belgische Wirtschaft in diesem Jahr nur ein mageres Wachstum von 0,6 %, wobei die Wirtschaft im zweiten Quartal praktisch stagniert und sich in den folgenden Quartalen allmählich erholt. Trotz des Optimismus rund um das Abkommen zwischen den USA und Iran zur Wiederöffnung der Straße von Hormus bleibt erhebliche Unsicherheit über seine vollständige Umsetzung.

Arbeitsmarkt: an der Oberfläche stabil, darunter schwächer

Die harmonisierte Arbeitslosenquote fiel von 6,4 % Ende 2025 auf 6,2 % im März und April 2026. Vorsicht ist bei der Auslegung dieser Zahlen jedoch angebracht, da das Beschäftigungswachstum wahrscheinlich von der neuen Zweijahresgrenze für Arbeitslosenunterstützung angeregt wurde. Die weichen Daten signalisieren bereits, dass sich der Arbeitsmarktausblick verschlechtert hat: Die monatlichen Umfragen der Nationalbank zeigen, dass die Beschäftigungserwartungen der Unternehmen und die Arbeitslosigkeitserwartungen der Verbraucher beide pessimistischer werden, was auf ein schwächeres Beschäftigungswachstum in den kommenden Quartalen hindeutet.

Die Investitionen von Unsicherheit und straffen Finanzbedingungen gebremst

Die Investitionen sollen moderat wachsen, gedrückt von straffen Finanzierungsbedingungen, der Unsicherheit aus den geopolitischen Spannungen und dem Sprung der Energiepreise. Die Investitionen der Haushalte dürften 2026 weiter sinken, da die Baugenehmigungen ihren Abwärtstrend fortsetzen. Die Exporte dürften sich ab 2026 leicht erholen, doch auch die Importe sollen anziehen, besonders wegen verteidigungsbezogener Lieferungen — die Nettoexporte werden also weiter vom BIP-Wachstum abziehen, selbst während sich die Exportseite allmählich verbessert.

Öffentliche Finanzen: das Defizit, das sich nicht bewegt

Die belgische Wirtschaft wuchs 2025 um 1 %, vor allem getragen von einem robusten privaten Konsum, auch wenn die Investitionen nachließen und die Nettoexporte negativ blieben. Infolge der Konsolidierungsmaßnahmen wird für 2026 eine Stabilisierung des gesamtstaatlichen Defizits erwartet — doch 2027 dürfte das Defizit wegen höherer Verteidigungs- und Zinsausgaben erneut steigen. Diese beharrlich hohen Defizitniveaus übersetzen sich in einen weiteren Anstieg der ohnehin erhöhten Staatsschuldenquote Belgiens, eine strukturelle Schwachstelle, die die Nationalbank wiederholt als eine der dringendsten mittelfristigen Herausforderungen des Landes benannt hat.