随着伊朗战争打击消费者信心，比利时面对通胀飙升与增长停滞

随着伊朗战争打击消费者信心，比利时面对通胀飙升与增长停滞

比利时国家银行认为，随着中东冲突推高能源成本，通胀将飙升至3.4%，而增长放慢到接近停滞

随着伊朗战争打击消费者信心，比利时面对通胀飙升与增长停滞

比利时国家银行认为，随着中东冲突推高能源成本，通胀将飙升至3.4%，而增长放慢到接近停滞

发布于2026年6月28日

通胀在平静的开局之后急剧反弹

根据比利时国家银行最新的宏观经济预测，通胀在今年初低于2%，但在更高能源价格的推动下自3月起急剧反弹。它预计今年平均为3.4%，随后逐步缓和，到2028年回到2%。欧盟委员会并行的评估确认了这一图景：总体通胀预计从2025年的3%升到2026年的3.4%，其驱动力是源自中东冲突的更高能源价格，随后在2027年因能源价格压力降低而下降。

本年度一个出人意料地有韧性的开局

实际GDP在2026年第一季度增长0.2%，这已由国民账户研究所确认。这一数字意味着季度增长相对上一季度有所增强，并与欧元区经济的增长大体一致。家庭消费是第一季度GDP增长的首要驱动力，在2025年第四季度停滞之后环比上升0.6%。住宅投资小幅上行1.3%——这是该分项自2024年第一季度以来第一次出现正的季度增长——而贸易流向上超出预期，出口和进口都增长约2.7%。

随着战争开始，消费者信心崩塌

自2月底中东战争开始以来，总体情绪已明显转弱。恶化在消费者信心上最为明显，它在贯穿2025年的一轮上涨之后跌到其长期平均水平之下。更高的通胀和政府改革对实际收入——因而也对购买力——的影响，预计将在未来数个季度进一步压在家庭支出上，抹掉过去一年所积累的大部分动能。

增长将放慢到爬行

比利时的经济增长将在2026年减速，主要由于私人消费转弱，随后在2027年随着国内需求改善而反弹。总体而言，实际GDP增长预计将减速到2026年的0.7%，随后在2027年升到0.9%。KBC的市场估计更为谨慎，预期比利时经济今年仅有0.6%的微薄增长，其中经济在第二季度几乎停滞，随后在接下来的数个季度逐步恢复。尽管围绕美伊就重新开放霍尔木兹海峡达成协议存在乐观情绪，就其完全落实而言仍有相当大的不确定性。

劳动力市场：表面稳定，底下更弱

统一口径的失业率从2025年末的6.4%降到2026年3月和4月的6.2%。不过，在解读这些数字时需要谨慎，因为就业增长很可能受到新的失业救济两年期上限的激励。软数据已经在示意劳动力市场的前景已经变差：国家银行的月度调查显示，企业的就业预期和消费者的失业预期都变得更为悲观，指向未来数个季度更弱的就业增长。

投资被不确定性与收紧的金融条件拖住

投资预计只会温和增长，受到收紧的金融条件、源自地缘政治紧张的不确定性以及能源价格飙升的拖累。家庭投资预计在2026年进一步下降，因为建筑许可继续其下行趋势。出口预计从2026年起略有恢复，但进口预计也会回升，尤其由于与国防相关的交付——这意味着即便出口一侧在逐步改善，净出口仍将继续从GDP增长中减去。

公共财政：挪不动的赤字

比利时经济在2025年增长1%，主要由稳健的私人消费驱动，即便投资放慢、净出口仍为负。由于财政整顿措施，广义政府赤字预计在2026年趋于稳定——但赤字预计在2027年因更高的国防和利息支出而再次上升。这些持续偏高的赤字水平转化为比利时本已偏高的政府债务占GDP比率的进一步上升，而这是一项国家银行反复标记为该国最紧迫中期挑战之一的结构性脆弱。