2026年初的瑞士经济

2026年初的瑞士经济

萌生的乐观情绪在经济中扩散

发布于2026年2月28日

根据“Aufkeimender Optimismus in der Schweizer Wirtschaft”，由苏黎世联邦理工学院KOF研究所发表，2026年初瑞士私营部门的情绪明显改善，在长期的疲软期之后显示出谨慎转好的经济氛围。

KOF的企业趋势调查显示，对当前经营状况的评估和对未来数月的预期都已转向更为积极。这一改善被描述为广泛的，表明瑞士经济带着在大部分企业界不断增强的信心进入新的一年。

制造业推动了这一转折

情绪的上行主要由制造业引领。据KOF称，工业界对经营状况的正面与负面评估之差，自2023年春季以来首次回到正值区间。在长期的疲弱阶段之后，这一转变标志着瑞士关键出口引擎之一的显著转折点。

这一改善在化学和制药行业尤为明显，这些行业的企业报告经营状况显著好转。

调查还表明，对欧盟和美国市场敞口较大的企业正受益于更坚实的需求预期，从而有助于提升整体工业信心。

KOF企业趋势调查负责人Klaus Abberger指出，部分行业此前曾长期承压，这使当前广泛的改善尤为值得注意。

积极信号在扩散——但并非处处如此

在制造业之外，若干主要服务板块的情绪也有所改善。KOF报告称，金融与保险服务、批发贸易、住宿餐饮和建筑业的经营评估均有好转。这指向一场正在逐步扩散至整个经济、而非局限于单一行业的复苏。

零售贸易同样出现改善，不过那里的涨幅被描述为更为温和。与此同时，这一图景并非一致积极。其他服务业的经营状况大体保持稳定，而项目工程类企业——包括建筑师事务所和工程设计机构——报告略有降温。

这一不均衡的格局表明，瑞士的经济复苏正在扩展，但仍处于早期且略显脆弱的阶段。

贸易预期支撑了情绪

改善的前景部分与贸易政策的进展相关。据KOF称，关税下调的前景及其将于11月生效，明显提振了受访企业的需求预期。

更为积极的需求前景也体现在用工计划上。企业对未来数月的人员需求正逐步变得更有信心，强化了情绪改善正在获得牵引力的看法。

建筑订单仍然承压

尽管整体氛围转好，KOF仍指出经济中一个持续的薄弱环节。商业建筑的新订单仍然低迷，表明建筑业的部分环节仍在感受此前低迷的影响。

这一分化凸显出当前周期的一个关键特征：在某些板块，企业情绪的改善快于实际活动指标，在与建筑相关的领域尤为如此。

展望：信心回归，谨慎犹存

综合来看，最新的KOF调查指向2026年初瑞士经济中正在萌生的乐观情绪。这一改善是广泛的，工业引领着上行，服务业也在逐步跟进。

然而，复苏尚未完全稳固。来自建筑业的混合信号以及仍不均衡的行业图景表明，瑞士正处于一场由信心引领的回升的早期阶段，而非全面的经济上行。

结论：瑞士企业带着重新建立的信心开启2026年。经济中大部分领域的氛围明显改善，但复苏仍然渐进且不均衡，这需要谨慎的乐观，而不是过早的庆祝。