“复苏受到了打击”——瑞典商界清算中东战争的代价

“复苏受到了打击”——瑞典商界清算中东战争的代价

瑞典企业联合会首席经济学家Sven-Olov Daunfeldt警告：投资被推迟、家庭谨慎，以及一个任何停火都无法修复的结构性问题

“复苏受到了打击”——瑞典商界清算中东战争的代价

瑞典企业联合会首席经济学家Sven-Olov Daunfeldt警告：投资被推迟、家庭谨慎，以及一个任何停火都无法修复的结构性问题

发布于2026年5月28日

失去立足点的复苏

根据Svenskt Näringsliv——瑞典企业联合会——于2026年5月18日发表的《Återhämtningen har fått sig en törn》，该国期待已久的经济复苏已被打偏轨道。伊朗战争扰乱了能源供应、在供应链中造成新的干扰，并加重了一个本已因全球贸易政策持续变动和中国竞争压力上升而不确定的贸易环境。在该组织的企业调查面板中，对销售、投资和就业的预期再次转为下行——逆转了在2025年大部分时间里不断积聚的趋势。

据首席经济学家Sven-Olov Daunfeldt称，整体图景是复苏被中断而非逆转。GDP增长仍预计2026年达到2.3%，2027年达到2.9%——这些数字若得以实现，将代表相对近年来有意义的加速。但这些数字建立在中东冲突在持续时间和强度上保持可控这一假设之上。冲突延续得越久，对瑞典的后果就越严重。

投资被推迟，家庭被抑制

这场地缘政治冲击影响瑞典经济的机制，在此前不确定性偏高的时期中并不陌生：企业把资本支出决策推迟到环境更清晰之时，而家庭则减少消费、增加储蓄，以防范不确定的收入前景。这两条渠道如今在瑞典同时活跃。

Daunfeldt对这一动态直言不讳。外部环境的不确定性正使企业推后投资承诺，而家庭正在抑制支出。实际后果——更少的新建厂房安装、更少的翻修、更少的大额消费购买——会以滞后方式体现在产出数据中，但企业面板的调查证据清楚显示了走向。此前不断积聚的投资信心浪潮已经退去。

被扰乱的供应链增加了第二层压力。供应链问题抬高投入成本、延长交付周期，并造成规划上的不确定性，这对采用准时生产模式的制造企业尤为有害。这些影响已在瑞典工业基础的部分环节显现，那里今年早些时候可见的订单簿复苏，如今正遭遇冲突爆发前并不存在的物流摩擦。

通胀问题与瑞典央行的困境

油价已大幅上涨，更广泛的能源价格也有所上升。令Daunfeldt——并进而令瑞典货币政策制定者——费心的问题是，这些价格压力会否仅限于能源板块，还是会扩散到经济的其他部分，引发更广泛的通胀螺旋。

远期市场目前指向油价下降，表明交易者预期冲突强度会减弱。这是一个令人鼓舞的信号。如果它被证明正确，Daunfeldt认为当前这一轮的通胀影响很可能小于2022年俄罗斯入侵乌克兰的影响——这一比较会在任何观察瑞典过去四年经济轨迹的人心中引起共鸣。在那种情景下，瑞典央行最有可能在改变货币政策之前先行观望。

但Daunfeldt承认，围绕这一判断的不确定性相当大。如果中东的战争变得旷日持久，能源价格的上涨将渗入运输成本、食品生产和工业投入——这一链条可能对工资和更广泛的消费者价格产生二轮效应。在那种情景下，瑞典央行加息将变得更有可能，而地缘政治冲击与货币紧缩的叠加效应，将使一场本已脆弱的复苏明显更难维持。

劳动力市场：顽固的高失业

瑞典的劳动力市场仍是一个独立于当前地缘政治动荡而长期存在的关切。企业联合会预计2026年失业率为8.5%——按任何当代北欧标准衡量都属高位——并在2027年仅温和下降至8.0%。

关键在于，Daunfeldt把这一问题界定为结构性而非周期性。偏高的失业率主要不是需求疲弱或当前地缘政治扰乱的结果——它反映的是瑞典劳动力市场中企业所需技能与可用劳动力所具备技能之间更长期的错配。这一区分对政策极为重要：周期性失业可以通过货币和财政刺激来应对，但结构性失业需要对教育、职业培训、移民融合以及规范就业的监管框架进行改革。

Daunfeldt强调的悖论本身就很惊人。尽管失业率为8.5%——意味着存在庞大的求职者池——企业仍报告人才获取和技能可获得性是其增长的首要障碍。实际上，瑞典的劳动力市场同时存在短缺与过剩：拥有错误资历的劳动者太多，而拥有正确资历的太少。

中国与贸易政策：一重叠加的压力

中东冲突并不是塑造瑞典经济前景的唯一外部压力。该联合会的报告还强调中国在世界贸易中竞争压力的上升以及全球贸易政策持续的不确定性——这指向自2025年以来一直作为背景风险存在的、围绕美国关税制度尚未解决的紧张局势。

中国在全球贸易市场中权重的增长，给瑞典工业出口商在第三方市场造成竞争压力——尤其是在亚洲、非洲和欧洲部分地区，中国制造商正日益在价格上、并且越来越在质量和技术上参与竞争。这是结构性而非周期性的转变，并且不会随着地缘政治条件正常化而逆转。在机械、运输设备和工业品领域竞争的瑞典企业，正在一个竞争日益激烈的市场中穿行，而这恰恰发生在它们自身成本基础因能源价格和供应链中断而承压之时。

美国关税局势增添了另一层政策不确定性。贸易限制的任何进一步升级——或现有限制的意外取消——都会影响瑞典出口商进入关键市场的通道，并以难以预料或对冲的方式改变竞争格局。

结构性诊断：战争无法修复的东西

Daunfeldt分析中最重要的论点之一，是区分伊朗战争所造成的周期性扰乱与早于该冲突、并将在它结束后继续存在的瑞典经济结构性弱点。这位首席经济学家指出，瑞典的增长率已长期疲弱——这一格局无法用任何单一冲击来解释，而是反映出该经济体生产能力和制度框架中更深层的问题。

Daunfeldt呼吁的结构性改革清单相当长：跨越多个政策领域的变革，包括——基于该联合会更广泛主张的背景——劳动力市场监管、技能开发、住房建设、基础设施投资以及企业的监管负担。这些变革不是中东的停火、油价的回落或一段有利的货币政策时期所能替代的。它们需要有意识的政治选择和持续的执行。

目前尚可应对——但窗口可能很窄

企业联合会2026年5月的评估最终建立在一个有条件的基准之上：地缘政治不确定性的影响预计是可以应对的，但前提是战争不会旷日持久。2026年和2027年2.3%与2.9%的增长预测，在瑞典近期经济史的背景下是有意义的——它们代表真正的复苏而非停滞。但只有在当前扰乱被证明是暂时的情景下，它们才是可以达成的。

如果冲突延续，Daunfeldt明确指出瑞典经济面临的风险将显著更为严重。供应链的价格压力会扩散。投资会被进一步推迟。瑞典央行将面临更艰难的选择。而结构性问题——失业错配、生产率疲弱、来自中国的竞争压力——无论波斯湾发生什么，都会继续累积。

用Daunfeldt的话说，复苏受到了打击。它能否重新站起来，取决于并不掌握在瑞典手中的事件。