伊朗战争打在一个本已脆弱的经济上，芬兰的复苏再次停滞
在2025年停滞之后，芬兰在2026年面对一场脆弱而不均匀的复苏，受到更高能源价格以及中东不断演变的冲突所带来的全球波动…
伊朗战争打在一个本已脆弱的经济上，芬兰的复苏再次停滞
在整个2025年停滞之后，芬兰如今面对更高的能源价格、疲弱的德国需求，以及一条脆弱的回归增长之路
伊朗战争打在一个本已脆弱的经济上，芬兰的复苏再次停滞
在整个2025年停滞之后，芬兰如今面对更高的能源价格、疲弱的德国需求，以及一条脆弱的回归增长之路
发布于2026年6月28日
一场脆弱而不均匀的复苏
在2025年停滞之后，芬兰在2026年面对一场脆弱而不均匀的复苏，受到更高能源价格以及中东不断演变的冲突所带来的全球波动的制约。偏高的能源价格正在侵蚀家庭购买力、提高生产成本并削弱信心，从而推迟消费的复苏。GDP增长预计在2026年保持温和的0.8%，随后随着能源压力缓解、外部需求改善以及更低的利率支撑活动，在2027年增强到1.2%。通胀预计在2026年暂时升到约2.6%，而失业率仍高于10%。
外部冲击正压在国内需求上
一场低迷的复苏正在进行。私人消费在2025年下半年开始回升，而零售销售在2026年第一季度稳健增长。在2023—24年的急剧修正之后，住宅建筑仍然低迷，不过下降的速度有所放慢。经济在2026年第一季度扩张0.9%。然而，其他指标，包括偏低的消费者信心和收缩的就业，表明增长还不是广泛的。在上升的能源价格推动下，统一口径的总体通胀在2026年4月升至2.4%。
俄罗斯、德国与中东：三重挤压
国际上的进展仍是经济活动的一大拖累。俄罗斯对乌克兰的侵略战争导致芬兰—俄罗斯边界的关闭、双边贸易的丧失，以及因领空限制而造成的来自亚洲旅游的下降。德国——芬兰在机械、金属和中间品方面最重要的出口目的地——增长疲弱，沉重地压在工业出口上。自2025年中以来，芬兰还在美国面对对非豁免商品更高的关税。作为一个拥有能源密集型产业的能源净进口国，芬兰通过全球能源价格暴露于中东不断演变的冲突之下，同时也暴露于它对化肥和工业气体等全球交易工业产品的连带影响之下。
一项结构性优势：95%的清洁电力
这一脆弱性被非化石燃料发电的高份额部分地缓解，后者约占发电总量的95%。虽然芬兰无法逃脱能源冲击的全球价格效应，但它以核电和可再生能源为主导的国内电力构成，相对那些更依赖进口化石燃料发电的国家提供了有意义的隔绝，即便交通燃料和工业气体的价格仍然暴露于全球市场状况之下。
货币宽松有帮助，但财政整顿在继续
随着欧洲央行的降息传导到融资成本，货币条件正在逐步放松，不过传导仍不完整，因为偏高的家庭负债和谨慎的银行放贷继续压在信贷需求和支出上。财政政策在整个预测期内仍是紧缩性的，从2025年到2027年把结构性基本赤字降低约0.2个百分点的GDP。公共债务总额继续上升，到2027年接近GDP的100%，这使一个可信的中期财政框架更显珍贵。值得注意的是，尚未采取任何财政措施来缓冲能源价格冲击，而国防支出仍在继续上升，到本十年末至少达到GDP的3%。
前方是一场由投资引领的复苏
GDP增长预计从2026年的0.8%增强到2027年的1.2%，因为放松的货币条件、恢复的投资和趋稳的住房建筑足以抵消更紧财政立场带来的拖累。投资预计将由国防、能源和绿色工业项目驱动，其基础是廉价而充裕的低排放电力。尽管实际可支配收入下降，私人消费在2026年预计大体持平，家庭会减少储蓄，随后在2027年随着实际收入恢复和就业增长重启而增强1%。风险偏向下行，主要来自持续偏高的能源价格，以及中东冲突若长期化可能出现的航空燃油短缺。
承压中的比利时化工业
改革议程：更快电气化，提升生产率
在一个波动的国际环境中，维持一条可信而渐进的财政整顿路径对稳定公共债务至关重要，同时又要在复苏转弱时允许自动稳定器发挥作用。更快的审批和电网投资，加上引入私人投资以扩大清洁能源和绿色工业项目中的创新规模，将加快电气化并改善能源安全。生产率还可以通过以高等教育和外籍人才改革缓解技能短缺、并培育对数字化和国防项目的私人投资而进一步提升——这正是OECD认为对提升芬兰中期增长潜力不可或缺的组合。
货币宽松有帮助，但财政整顿在继续
随着欧洲央行的降息传导到融资成本，货币条件正在逐步放松，不过传导仍不完整，因为偏高的家庭负债和谨慎的银行放贷继续压在信贷需求和支出上。财政政策在整个预测期内仍是紧缩性的，从2025年到2027年把结构性基本赤字降低约0.2个百分点的GDP。公共债务总额继续上升，到2027年接近GDP的100%，这使一个可信的中期财政框架更显珍贵。值得注意的是，尚未采取任何财政措施来缓冲能源价格冲击，而国防支出仍在继续上升，到本十年末至少达到GDP的3%。
前方是一场由投资引领的复苏
GDP增长预计从2026年的0.8%增强到2027年的1.2%，因为放松的货币条件、恢复的投资和趋稳的住房建筑足以抵消更紧财政立场带来的拖累。投资预计将由国防、能源和绿色工业项目驱动，其基础是廉价而充裕的低排放电力。尽管实际可支配收入下降，私人消费在2026年预计大体持平，家庭会减少储蓄，随后在2027年随着实际收入恢复和就业增长重启而增强1%。风险偏向下行，主要来自持续偏高的能源价格，以及中东冲突若长期化可能出现的航空燃油短缺。
改革议程：更快电气化，提升生产率
在一个波动的国际环境中，维持一条可信而渐进的财政整顿路径对稳定公共债务至关重要，同时又要在复苏转弱时允许自动稳定器发挥作用。更快的审批和电网投资，加上引入私人投资以扩大清洁能源和绿色工业项目中的创新规模，将加快电气化并改善能源安全。生产率还可以通过以高等教育和外籍人才改革缓解技能短缺、并培育对数字化和国防项目的私人投资而进一步提升——这正是OECD认为对提升芬兰中期增长潜力不可或缺的组合。
