随着能源冲击打击增长，比利时的结构性赤字问题加深

随着能源冲击打击增长，比利时的结构性赤字问题加深

欧盟委员会2026年国别报告标出持续偏高的赤字与债务，即便眼下的能源危机被证明比此前担忧的更可控

随着能源冲击打击增长，比利时的结构性赤字问题加深

欧盟委员会2026年国别报告标出持续偏高的赤字与债务，即便眼下的能源危机被证明比此前担忧的更可控

发布于2026年6月28日

随着消费转弱，增长在减速

根据欧盟委员会2026年比利时国别报告，该国的经济增长将在2026年减速，主要由于私人消费转弱。GDP增长预计在2027年反弹，其支撑是不断改善的国内需求。比利时经济在2025年增长1%，主要由稳健的私人消费驱动，不过投资放慢，而净出口的贡献仍为负。实际GDP在2026年第一季度仅增长0.2%，而下降的消费者信心指向第二季度的进一步放缓。

通胀随能源与服务压力攀升

通胀预测将在2026年上升，其驱动力是源自中东冲突的更高能源价格，随后在2027年因能源价格压力降低而下降。总体通胀预计从2025年的3%升到2026年的3.4%。服务通胀将保持偏高，其助燃因素是服务券价格的上涨、更高的大学学费以及对某些产品的增值税提高。随着能源和非能源工业品价格减速，总体通胀预计在2027年缓和到2.6%，不过这一放慢将被服务价格持续的向上压力部分抵消。

家庭消费承压

私人消费预计在整个预测期内转弱，这反映出源自更高通胀和社会福利增长降低的购买力下降。储蓄率预计在2026和2027年稳定在可支配收入的12%，因为家庭既没有显著动用储蓄，也没有进一步积累——这是一个迹象，表明收入上的挤压正被逐步消化，而不是触发支出的急剧回撤。

投资被拖住，贸易仍是拖累

投资预计只会温和增长，受到收紧的金融条件、源自地缘政治紧张的不确定性以及能源价格飙升的拖累。家庭投资预计在2026年进一步下降，因为建筑许可继续其下行趋势。出口预计从2026年起略有恢复，但进口预计也会回升，尤其由于与国防相关的交付。因此，净出口在2027年也将继续对GDP作出负向贡献。

赤字：在稳定，但在高位

在2025年，广义政府赤字从2024年的4.4%显著上升到GDP的5.2%，其驱动力是收入的大幅下降——主要来自所得税和财产税——并叠加了更高的支出，尤其在国防和社会福利方面。赤字预计在2026年稳定在GDP的5.2%，主要由于联邦和地区政府为控制支出、增加收入所采取的措施。然而，赤字预计在2027年因更高的国防和利息支出而再次上升，抹掉前一年所取得的大部分稳定成果。

债务持续攀升

广义政府债务总额在2025年末为GDP的107.9%。结构性偏高的广义政府赤字是预计中债务占GDP比率上升的主要驱动力，该比率到2027年将攀升到112.8%。预测中偏高的赤字水平转化为一项本已偏高的债务负担的进一步上升——这是一条使比利时在应对未来冲击时财政空间越来越小的轨迹，即便当前的能源危机被证明比最初担忧的更可控。

能源上的一项结构性优势，但安慰有限

正如OECD并行的评估所强调的，对比利时的一个缓解因素是该国对燃气发电较低的依赖，这意味着批发电价与天然气的联系不那么紧密，并使该经济体相对意大利或爱尔兰等同类国家对更高、更不稳定的能源成本暴露程度稍低一些。比利时相对紧张的劳动力市场（失业率按历史标准仍然偏低）也为家庭收入提供了一个缓冲，有助于维持消费者支出。但这些结构性优势几乎无助于解决欧盟委员会继续标记为比利时最紧迫中期挑战的底层财政脆弱性。