US-Bank-Ausblick September: Wirtschaft im vierten Quartal auf festem Fundament, KI-Investitionen bleiben dominant, Arbeitsmarkt lockert allmählich
Der Monthly Outlook von US Bank vom September sieht die US-Wirtschaft auf dem Weg ins vierte Quartal auf festem Fundament — KI-Investitionen weiterhin dominant, der Arbeitsmarkt lockert allmählich, und die Energieunabhängigkeit bietet weiterhin Schutz vor dem Nahost-Schock.
Laut dem Monthly Economic Outlook von US Bank für September 2026 steht die US-Wirtschaft auf dem Weg in das vierte Quartal 2026 auf festem Fundament, wobei die Revision der dritten Schätzung des BEA für das zweite Quartal auf 1,7 % die Stärke des Privatsektors bestätigt, die einer Schlagzeilenzahl zugrunde liegt, die von der Umkehrung der Staatsausgaben und dem Importanstieg gedämpft worden war. US Bank hält an seiner Beurteilung fest, dass die USA einen erfolgreichen Wachstumsübergang von einer konsumgetriebenen zu einer investitionsgetriebenen Expansion vollziehen, mit den KI-Investitionsausgaben als primärem zusätzlichem Treiber und der Energieunabhängigkeit als primärem strukturellen Schutz gegen denselben geopolitischen Schock, der die europäische Wirtschaftsleistung begrenzt.
Die KI-Investitionen übertreffen in der September-Beurteilung von US Bank weiterhin die Erwartungen. Das Ausmaß des Rechenzentrumsbaus, der Beschaffung von Halbleiterfertigungsanlagen und der Investitionen in KI-Software-Infrastruktur, die in der US-Wirtschaft umgesetzt werden, lag durchgängig über der Prognose, wobei jede vierteljährliche Datenveröffentlichung zeigt, dass der KI-Investitionszyklus seine Dynamik hält statt nachzulassen. US Bank merkt an, dass diese Investitionen zunehmend Produktivitätsvorteile erzeugen, die in den Daten zur Produktion pro Stunde im Dienstleistungssektor zu erscheinen beginnen — ein frühes empirisches Signal dafür, dass sich der erwartete Produktivitätsgewinn aus den KI-Investitionen in den Daten zu materialisieren beginnt.
Der Arbeitsmarkt lockert sich allmählich, aber von einer Position außerordentlicher Enge aus. Die Einstellungsabsichten haben sich gemäßigt, die Zahl der Stellenausschreibungen ist von ihrem Höchststand 2022-2024 gesunken, und das Lohnwachstum hat sich gegenüber seinem früheren außerordentlichen Tempo verlangsamt. Die Entlassungsquoten bleiben jedoch historisch niedrig — der wichtigste Indikator dafür, dass die Mäßigung des Arbeitsmarkts eine Normalisierung von einer nie dagewesenen Enge ist und nicht eine Verschlechterung in Richtung Schwäche. Die Kombination aus sich mäßigenden Löhnen und stabiler Beschäftigung schafft die Bedingungen für ein allmähliches Nachlassen des Inflationsdrucks, der den Leitzins der Federal Reserve erhöht gehalten hat.
Die September-Sitzung der Federal Reserve 2026 — bei der das FOMC die Zinsen unverändert ließ, aber das allmählich besser werdende Inflationsbild anerkannte — bestärkt die Sicht von US Bank, dass die USA eine sanfte Landung bewältigen: eine Verlangsamung des Wachstums auf ein nachhaltiges Tempo, ohne die Beschäftigungsverschlechterung auszulösen, die auf eine härtere wirtschaftliche Anpassung hindeuten würde. US Bank projiziert, dass das US-BIP-Wachstum im vierten Quartal 2026 und bis 2027 nahe seinem langfristigen Potenzialtempo von etwa 2 % bleibt und dass die Federal Reserve Anfang 2027 einen vorsichtigen Lockerungszyklus beginnt.
Für internationale Unternehmen liefert die September-Beurteilung der US-Wirtschaft von US Bank ein stimmiges und beruhigendes Bild des größten Marktes der Welt: Er wächst in nachhaltigem Tempo, angeführt von KI-Investitionen, die breite Nachfrage in Technologie, Bau, Logistik und professionellen Dienstleistungen erzeugen, und er ist durch die heimische Energieproduktion gegen den Nahost-Energieschock abgeschirmt. Der US-Markt bietet im vierten Quartal 2026 sowohl die Nachfragevolumina als auch die Nachfragequalität, die ihn für Unternehmen mit der Fähigkeit, ihn zu bedienen, zu einem Prioritätsmarkt machen.
