OeNB-Ausblick September: Österreichs Erholung nimmt im zweiten Halbjahr 2026 allmählich Gestalt an, während der Energiedruck nachlässt
Der makroökonomische September-Ausblick der Oesterreichischen Nationalbank zeigt eine allmähliche Erholung im zweiten Halbjahr — doch der Schaden des Energieschocks an der Kaufkraft der Verbraucher arbeitet sich noch durch das System.
Laut dem makroökonomischen Ausblick der Oesterreichischen Nationalbank (OeNB, September 2026) zeigt Österreichs Wirtschaft erste Anzeichen einer allmählichen Erholung im zweiten Halbjahr, während die akuteste Phase des Nahost-Energieschocks vorübergeht und die industriellen Auftragsbücher beginnen, die sich verbessernde deutsche Nachfrage widerzuspiegeln. Die Einschätzung der OeNB bestätigt, dass die österreichische Wirtschaft die tiefere Kontraktion vermieden hat, die einige Frühjahrsszenarien vorgesehen hatten, dass die Erholung aber langsam und über die Sektoren hinweg ungleichmäßig verläuft.
Der Energiepreiskanal, der im zweiten Quartal 2026 das BIP-Wachstum von 0,0 % verursachte, zeigt im dritten Quartal erste Anzeichen einer Moderation. Die europäischen Erdgaspreise sind von ihren Spitzenwerten gesunken, da Notfallmaßnahmen für LNG-Importe wirkten, zusätzliche Lieferwege aktiviert wurden und die akuteste Phase der Störung der Straße von Hormus teilweise durch Marktanpassungen absorbiert wurde. Diese Moderation der Energiekosten wirkt allmählich sowohl auf die Kaufkraft der Verbraucher als auch auf die industriellen Vorleistungskosten durch und stützt die zaghafte Erholung der Wirtschaftstätigkeit.
Österreichs Industrie zeigt im September sich verbessernde Auftragsdaten, was sowohl die inländische Moderation der Energiekosten als auch das sich verbessernde Nachfrageumfeld aus Deutschland widerspiegelt, das selbst nach der Anhebung der Gemeinschaftsdiagnose auf 1,3 % BIP-Wachstum für 2026 eine bemerkenswerte Erholung erlebt. Österreichs tiefe Verflechtung mit deutschen Industrielieferketten bedeutet, dass der Zeitpunkt der Verbesserung des deutschen PMI und der deutschen Industriedynamik ein Vorlaufindikator für die Auftragstrends im österreichischen Export ist.
Die Verbraucherstimmung hat sich, obwohl noch vorsichtig, gegenüber dem Tief des ersten Halbjahres 2026 leicht verbessert, da sich die Energierechnungen stabilisieren und das nominale Lohnwachstum — gestützt von Österreichs Branchenlohnverhandlungen — beginnt, einen Teil der realen Kaufkraft wiederherzustellen. Die Sparquote der Haushalte, die als Reaktion auf den Energieschock und die geopolitische Unsicherheit stark gestiegen war, wird im zweiten Halbjahr 2026 voraussichtlich langsam zurückgehen und damit allmählich einen Teil der aufgestauten Konsumkapazität freisetzen.
Die OeNB hält daran fest, dass das BIP-Ergebnis für das Gesamtjahr 2026 nahe bei 1,1 % liegen wird, im Einklang mit der WIFO-Herbstprojektion, wobei sich das Wachstum im dritten und vierten Quartal allmählich verstärkt, während die Normalisierung der Energiekosten und der Rückenwind aus der deutschen Erholung wirken. Für Unternehmen mit österreichischen Kunden legt die September-Bewertung der OeNB nahe, dass das vierte Quartal 2026 ein aktiveres Beschaffungsumfeld sein wird als das erste oder zweite, da die Kombination aus nachlassendem Kostendruck und sich verbessernden Auftragsbüchern österreichische Industrieeinkäufer ermutigt, zuvor aufgeschobene Investitions- und Beschaffungsentscheidungen wieder aufzunehmen.
