一场数千英里之外的战争，打在瑞士的增长预测上

一场数千英里之外的战争，打在瑞士的增长预测上

随着中东能源价格在瑞士经济中涟漪，SECO的专家组削减2026年的预测

发布于2026年7月28日

根据联邦经济事务秘书处（SECO）于2026年6月10日发表的《瑞士经济的经济预测》，联邦政府经济周期专家组已把其对瑞士的增长预测略微下调，GDP现在预计在2026年增长0.9%——远低于历史平均水平——随后在2027年为1.6%，分别低于3月预测的1.0%和1.7%。该专家组同时修正当年和次年预测的决定，表明其成员认为这次扰乱很可能会有意义地延伸到单个季度甚至单个年度之外，而不是代表一次局限于2026年上半年的纯粹过渡性冲击。

中东的关联

该专家组对原因很明确：中东的危机正在推高能源价格并压在全球经济上，而不确定性仍然很高。对一个像瑞士这样以出口为导向的经济体，更弱的全球需求——甚至比国内能源成本更重要——才是这场冲突被感受到的首要渠道。瑞士的制药、精密仪器和特种化工出口部门，作为该国国际敞口最大的行业之一，对专家组所引用为当前放缓主要传导渠道的那类全球需求状况的变动格外敏感。

一次下调，而不是一次崩塌

值得强调这次修正不是什么：SECO并没有预测衰退、甚至没有预测停滞，而只是一个比此前假设更慢的扩张速度。0.9%的预测增长率虽然低于瑞士的历史平均水平，仍然代表真实的、尽管温和的经济扩张。审视这份预测的经济学家指出，随着经济成熟，瑞士自身的历史平均增长率在近几十年里本身也已趋于缓和，这意味着0.9%的预测与曾被视为“正常”的增长率之间的落差，比总体的说法最初所显示的要窄一些。

2027年提供部分恢复

2027年1.6%的增长预测——它本身相对3月的1.7%也被略微削减——表明SECO的经济学家预期当前的扰乱会被证明是暂时的而不是结构性的，随着全球状况正常化，瑞士经济会逐步重获动能。相对施加于2026年数字的更大幅削减，2027年下调幅度相对温和，这强化了这样一种印象：专家组认为当前扰乱影响的主体集中在更近期，而不是永久嵌入瑞士的中期增长轨迹之中。

不确定性是那个不断重复出现的词

SECO自己的措辞凸显出这份预测在多大程度上建立在可能轻易改变的假设之上：“不确定性仍然很高”在这里不是套话式的谨慎，而是直接承认中东冲突的轨迹——而不是瑞士的国内政策——很可能会决定这些数字是否站得住。该专家组公布的方法说明明确纳入了本周期比通常更宽的替代情景范围，这反映出一种制度上的认识：鉴于当前的地缘政治条件，通常附在瑞士增长预测上的标准置信区间，可能低估了可信结果的真实范围。

这如何契合更大的图景

这次下调到来之际，另有数据显示第一季度GDP更软，以及八个月来第一次通胀降温——这三个信号合在一起，描绘出一个以受控、渐进的方式减速、而不是面对任何急性危机的瑞士经济。这三个数据点在大约一个月的时间跨度内发布，彼此相互强化而不是相互矛盾，这在一个许多其他国家的指标正产生更为矛盾或含糊信号的时期里，给了经济学家在瑞士经济数据原本各自独立的脉络之间难得的一致性。

展望：像盯国内数据一样密切盯着中东

对瑞士的企业和政策制定者而言，SECO修正后的预测提醒人们，2026年的主导经济变量不是利率、工资增长或财政政策——而是一场数千英里之外冲突的轨迹。在它以某种方式得到解决之前，瑞士的增长预测很可能仍将是海湾头条新闻的俘虏，而不是国内所发生任何事情的俘虏。SECO随预测一同发出的沟通促请企业围绕一系列中东结果作应急规划，而不是仅仅锚定在0.9%的中心预测上，因为那个数字多么直接地取决于关于一个仍然非常不稳定局势的假设。