美国制造商说，真正的问题是关税的不确定性，而不是关税本身

美国制造商说，真正的问题是关税的不确定性，而不是关税本身

Mercatus Center六月的分析发现，贸易政策的不可预测性正在冻结资本投资决策

美国制造商说，真正的问题是关税的不确定性，而不是关税本身

Mercatus Center六月的分析发现，贸易政策的不可预测性正在冻结资本投资决策

发布于2026年7月28日

根据Mercatus Center于2026年6月1日发表的《经济形势：2026年6月》，商务部对2026年第一季度实际GDP增长的第二次估计改善至1.6%，由投资与出口的增长所带动——这是继第四季度较低的0.5%增长之后的一次上升，而后者曾反映出一次延长的政府关门以及政府就业的急剧减少。报告所提到的政府关门曾对前一季度的增长数字造成可测量、可量化的拖累，这使随后第一季度的改善在一定程度上成为从那次具体而暂时的扰乱中机械性的恢复，而不是纯粹反映私营部门经济活动底层的加速。

制造业就业讲的是一个更谨慎的故事

据报告称，2026年1月，制造业就业总数为1259万人，略低于一年之前的水平——这是一次温和的同比下降，它使任何关于工业部门正直截了当走强的叙事变得复杂，即便更广泛的GDP数字有所改善。制造业人数这一温和却持续的下降，即便在更广泛的经济指标显示改善之际，也与一项更长期的结构性趋势相符：美国制造业产出一直在增长，而制造业就业却延续着数十年的相对下降，这在很大程度上由该部门内部的自动化与生产率提升所驱动。

问题在于不确定性，而不是关税本身

Mercatus的分析所引述的德勤2025年制造业调查发现，超过四分之三的制造商一贯把贸易不确定性列为自己最大的担忧——报告对这一发现的表述相当尖锐：与已知的关税共存是一回事；不知道下一步会出什么政策，对资本投资决策而言才是“真正的拆墙棍”。已知、稳定的政策体制的成本与真正的不可预测性的成本之间的这一区分，呼应了关于政策不确定性的一大批学术经济研究，后者一贯发现不可预测性本身会带来可测量的经济成本，它既区别于、又叠加在最终实施的任何具体政策的直接成本之上。

作为领先指标的经济政策不确定性指数

报告借助每日经济政策不确定性指数，该指数由某些词语在十家美国主要报纸中出现的频率构建而成，被用作统计分析中解释资本投资与GDP增长的工具——报告指出，高不确定性时期对应着核心资本品投资的暂停与下降。这一指数最初由学术经济学家开发，如今已被市场参与者与政策制定者广泛跟踪，它之所以被证明是一项真正有用的实时量尺，恰恰因为它能在情绪与预期的转变显现于GDP或投资数字这类变动更慢的官方经济统计之前很久就把那些转变捕捉下来。

一个世纪的背景

Mercatus把当下置于一条长得多的历史弧线之中，指出美国到1860年已成为世界上占主导地位的经济体，而它对世界第二大经济强国中国的领先自2020年以来还在扩大——这提醒人们，近期的贸易政策波动无论多么重要，都是在美国经济持久主导地位的背景之下展开的。这一长历史视角的表述在报告中服务于一个具体的修辞目的：它把当前贸易政策不确定性的时期定位为一段确实重要但终究有界的插曲，置于一条长得多的美国经济持续优越的轨迹之内，而不是对这一底层地位本身的威胁。

全球汽车生产商感受最为切身

对全球汽车生产商以及其他资本密集型行业而言，报告特别点出政策的不可预测性——不知道下个月或明年可能出现什么变化——是最直接损害规划与投资决策的因素，其影响超过当前生效的具体关税水平。汽车部门对这一动态格外敏锐的敏感性，反映出该行业典型的长投资周期，因为关于新建厂房或大规模设备改造的决定通常需要跨年度的承诺，而当那些投资所依赖的底层贸易政策环境仍然真正未定之时，这类承诺要得到论证就困难得多。

   

展望：可预测性本身就是一种经济财货

Mercatus Center的分析提出了一个值得更广泛关注的论点：在2026年的环境里，政策的可预测性本身就像资本或劳动一样，几乎是一种同样实在的经济投入。报告认为，制造商适应一个稳定、甚至偏高的关税体制，远比适应关于政策下一步走向的真正持续的不确定性要容易得多。在这种不确定性消解之前——无论朝哪个方向——经济政策不确定性指数当前所预示的核心资本投资的暂停看来很可能持续下去；报告的作者把这一结论界定为关于企业如何实际应对不同类型政策风险的一项直截了当的实证观察，而不是对任何具体政策的党派式批评。

一个世纪的背景

Mercatus把当下置于一条长得多的历史弧线之中，指出美国到1860年已成为世界上占主导地位的经济体，而它对世界第二大经济强国中国的领先自2020年以来还在扩大——这提醒人们，近期的贸易政策波动无论多么重要，都是在美国经济持久主导地位的背景之下展开的。这一长历史视角的表述在报告中服务于一个具体的修辞目的：它把当前贸易政策不确定性的时期定位为一段确实重要但终究有界的插曲，置于一条长得多的美国经济持续优越的轨迹之内，而不是对这一底层地位本身的威胁。

全球汽车生产商感受最为切身

对全球汽车生产商以及其他资本密集型行业而言，报告特别点出政策的不可预测性——不知道下个月或明年可能出现什么变化——是最直接损害规划与投资决策的因素，其影响超过当前生效的具体关税水平。汽车部门对这一动态格外敏锐的敏感性，反映出该行业典型的长投资周期，因为关于新建厂房或大规模设备改造的决定通常需要跨年度的承诺，而当那些投资所依赖的底层贸易政策环境仍然真正未定之时，这类承诺要得到论证就困难得多。

  

展望：可预测性本身就是一种经济财货

Mercatus Center的分析提出了一个值得更广泛关注的论点：在2026年的环境里，政策的可预测性本身就像资本或劳动一样，几乎是一种同样实在的经济投入。报告认为，制造商适应一个稳定、甚至偏高的关税体制，远比适应关于政策下一步走向的真正持续的不确定性要容易得多。在这种不确定性消解之前——无论朝哪个方向——经济政策不确定性指数当前所预示的核心资本投资的暂停看来很可能持续下去；报告的作者把这一结论界定为关于企业如何实际应对不同类型政策风险的一项直截了当的实证观察，而不是对任何具体政策的党派式批评。