2026年3月26日市场洞察

2026年全球经济面临不均衡复苏

日本在增长疲弱与缺乏动能中挣扎

国内需求疲弱、政策转向与贸易格局塑造各地区前景

发布于2026年3月27日

日本在增长疲弱与缺乏动能中挣扎

根据第一生命经济研究所发布的经济展望，日本经济仍处于低增长阶段，扩张背后没有清晰的驱动力。尽管GDP回到正值区间，但复苏疲弱，并在很大程度上依赖住房投资的回升。若没有这一因素，经济表现本会仍为负值，凸显出这轮复苏的脆弱性质。

国内需求仍然承压

国内需求的关键成分，包括私人消费和企业投资，仅显现有限的增长。通胀继续压制家庭购买力，制约了更强的消费。与此同时，出口略有下降，进一步强化了日本经济缺少清晰增长引擎的状况。

尽管不确定性上升，美国仍维持增长

即便因贸易政策和地缘政治因素导致不确定性上升，美国经济仍相对具有韧性。虽然劳动力市场显现出一些走软迹象，但就业水平仍然稳健。强劲的投资——尤其是在先进技术等领域——继续支撑整体经济活动。

包括减税在内的财政措施，预计将支撑美国未来的增长。这些政策很可能提振消费和投资，并有可能抵消关税的负面影响。因此，美国经济预计将在未来一段时间维持稳定扩张。

在南欧经济体表现增强和通胀趋缓的支撑下，欧元区正显现复苏迹象。此外，政府支出的增加——尤其是在国防和基础设施方面——预计将在维系增长方面发挥关键作用。这一向财政扩张的转向，标志着该地区经济动态的重要变化。

中国经济继续增长，但方式并不均衡：出口强劲而国内需求疲弱。与此同时，新兴亚洲经济体因贸易格局变动和竞争加剧而面临日益上升的不确定性。结构性挑战与外部风险的结合表明，该地区可能经历一条更为复杂的增长路径。

总体而言，全球经济预计将继续扩张，但缺少强劲或一致的动能。增长日益由政策措施和外部需求驱动，这可能导致一个更为碎片化的全球格局。各地区很可能以不同速度发展，反映出各自独特的结构性条件和对全球风险的敞口。