2025年12月的德国经济

2025年末的德国经济

在稳定与不确定之间

发布于2026年1月13日

根据德国联邦经济与气候保护部（BMWK）的新闻稿《Die wirtschaftliche Lage in Deutschland im Dezember 2025》，在2025年即将结束之际，德国经济正处于外部逆风与国内逐步稳定之间的微妙平衡之中。最新数据表明，第四季度开局相对稳健，尤其是在工业领域：产出再度增长，10月的国内订单明显上升。与此同时，出口受益于欧盟内部更强的需求，达到六个月以来的最高水平。然而，在这些令人鼓舞的信号之下，还有一幅更复杂的图景，它由走弱的企业预期、低迷的消费者信心以及持续存在的全球不确定性所塑造。

工业生产是年末较为光明的方面之一。经季节和日历调整后，制造业产出在10月环比增长1.8%，为连续第二个月上升。按年度比较，产出增长0.8%，这表明年内早先担忧的急剧下滑并未出现。尤其是投资品生产提供了动能，背后是更强的国内需求和一笔重要的国防相关订单。建筑活动和能源生产也录得明显增长，强化了稳定虽仍脆弱但已较为广泛的印象。

尽管取得了这一进展，更广泛的趋势仍然低迷。在三个月的比较中，工业产出继续收缩，这凸显出复苏尚未获得持久的牵引力。外部需求仍是薄弱环节，来自欧元区以外国家的订单在10月再度下滑。某些中间产品的供应瓶颈以及地缘政治紧张局势的余波，继续压在德国以出口为导向的产业之上。早期指标表明的是稳定而非决定性的上行——这一信息也在各关键行业的企业调查中得到呼应。

国内消费的情况同样喜忧参半

不含机动车的零售销售额在10月小幅下降，主要原因是非食品类需求走弱，而食品零售则录得温和增长。私人家庭的新乘用车注册量在11月显著上升，无论是环比还是在三个月的视角下都是如此，这为与消费相关的产业提供了一定支撑。然而，在关键的圣诞季之前，情绪指标描绘出谨慎的图景。调查显示，家庭仍然担心价格走势、未来收入前景和就业保障，尽管购买意愿有所改善，消费热情仍受到抑制。

与此同时，劳动力市场显示出停滞而非恶化的迹象

经季节调整的失业率在11月几乎没有变化，而就业水平仅略有下降。社会保险覆盖的就业在秋季稍早时小幅上升，大体与去年的水平相当。然而，前瞻性指标指向劳动力需求动能有限。暑假之后短时工作的增加，以及制造业和服务业就业预期的下降，都突显出雇主持续的谨慎态度。总体而言，德国2025年末的经济表现体现出韧性，却缺乏动能。在财政刺激和投资需求回升的支撑下，国内的稳定与充满挑战的国际环境形成对比——后者的特征是疲弱的外部订单和地缘政治风险。随着这一年结束，数据表明经济避免了更深的下滑，但持续的复苏仍然难以实现，这使政策制定者和企业都要在一个由不确定性而非信心所定义的环境中前行。

通胀走势已变得更可预测，但……

通胀走势已变得更可预测，但仍是塑造经济行为的关键因素。11月的通胀率稳定在2.3%，与预期基本一致。价格压力日益从商品转向服务：服务价格上涨3.5%，成为通胀的主导推动力。相比之下，商品价格仅温和上涨，能源价格继续发挥抑制作用，不过其程度不如夏季那样明显。展望未来，预计消费者价格将保持在略高于百分之二的水平，工资驱动的服务通胀将继续发挥核心作用。

总体而言，德国2025年末的经济表现体现出韧性，却缺乏动能

在财政刺激和投资需求回升的支撑下，国内的稳定与充满挑战的国际环境形成对比——后者的特征是疲弱的外部订单和地缘政治风险。随着这一年结束，数据表明经济避免了更深的下滑，但持续的复苏仍然难以实现，这使政策制定者和企业都要在一个由不确定性而非信心所定义的环境中前行。