丹麦的双速经济：当顶层的成功抵达不了底层

丹麦的双速经济：当顶层的成功抵达不了底层

OECD的2026年调查诊断出一个国内需求与生产率已悄然落后的亲增长国家

丹麦的双速经济：当顶层的成功抵达不了底层

OECD的2026年调查诊断出一个国内需求与生产率已悄然落后的亲增长国家

发布于2026年7月28日

根据OECD于2026年发表的《在丹麦的双速经济中维持增长：OECD经济调查：丹麦 2026》，该经济体一直以两种速度运行，主要由跨国企业驱动，而国内需求和生产率增长一直疲弱——这一结构性定性贯穿该组织对丹麦经济的全部分析。该调查的作者把这一动态追溯到数年之前，认为随着少数丹麦跨国企业——尤其在制药部门——取得超常的全球成功，而更广泛的国内生产率趋势基本保持停滞，这一动态已变得更为、而不是更不明显。

增长在放慢，即便总体数字看起来稳健

据OECD称，GDP增长将从2024年的3.5%减速到2025年的2.4%和2026年的2%，即便国内需求在走强——后者得到有韧性的劳动力市场、更低的利率和减税的支撑，而这些在由跨国企业驱动的出口繁荣趋于缓和之际仍维持着家庭支出。总体增长率的这一减速、即便国内需求指标在改善，恰恰说明了该调查所认为的可能已经在悄然进行的那种再平衡，其中跨国企业的出口贡献在趋于缓和，即便更广泛的国内驱动力在逐步走强。

公共财政仍是一项真正的优势

尽管有这一结构性失衡，OECD仍称赞丹麦的低公共债务和强有力的财政框架——这些资产给了该国比其多数目前正面对与中东扰乱相关预算压力的欧洲同类国家相当更大的回旋空间。该调查指出，这种财政实力与大约同一时期发表的若干更大欧洲经济体并行OECD评估中的财政状况形成鲜明对比，这使丹麦的政策制定者在处理该调查所提出的结构性生产率关切时，拥有真正的灵活性，而不必面对本大陆其他地方许多同行所面对的同样预算制约。

财政空间几乎翻了一倍——在纸面上

在2025年6月的预测中，丹麦所估计的“财政空间”几乎翻了一倍，而考虑到2026年预算法案中的新措施，公共支出将被允许从2027年到2030年每年增加GDP的0.7%——不过OECD告诫说，这类预测在过去五年里一直受到频繁而重大的向上修正。财政空间估计这种反复上修的历史本身值得注意：它表明要么存在一种保守初始估计的格局，要么底层财政状况确实在改善，而OECD自己的分析并没有完全确定哪一种解释更能说明这一格局。

不确定性比数字所显示的更深

OECD指出，丹麦中期的财政回旋空间存在很大不确定性，因为它取决于不确定的经济进展——包括大型成功企业和金融市场对公共财政的贡献，这把财政可持续性又系回到该调查标记为结构性风险的那同一种跨国企业依赖上。实际上，驱动丹麦令人印象深刻总体增长数字的那种经济活动在少数高度成功企业中的集中，也为该国的财政规划引入了相应的脆弱性，因为未来预计税收中相当大的一部分取决于那些同一批企业的持续成功。

气候韧性是一个真正的亮点

据该调查称，丹麦处于气候减缓政策的前沿，并仍在实现其2030年气候目标的轨道上——不过OECD指出，一项处理洪水、风暴潮和海岸侵蚀暴露的全面气候适应战略仍需进一步投资。该调查在这里划出一个有用的区分：在减缓方面，丹麦在其欧洲同类国家中显然表现出色；而适应是一个该组织认为尽管丹麦有可观的海岸暴露，却相对受到较少关注和投资的领域。

   

展望：管理成功及其副作用

按OECD的界定，丹麦的挑战不是一场增长的危机，而是一个关于分配与持久性的问题。由跨国企业驱动的出口引擎——它在丹斯克银行由诺和诺德助燃的增长预测等数字中日益可见——交出了令人印象深刻的总体数字。那是否会在中期内转化为广泛共享的繁荣、更强的国内生产率和有韧性的公共财政，才是OECD的调查只作了部分回答的更深层结构性问题，而该组织建议在其下一个既定评估周期中随着关于2026年之后再平衡的更多数据变得可得时重新审视它。