丹麦企业信心6月降至六个月低点——但建筑业逆势而行

丹麦企业信心6月降至六个月低点——但建筑业逆势而行

随着能源成本和疲弱的出口需求压在多数部门的情绪上，制造业领衔下降

丹麦企业信心6月降至六个月低点——但建筑业逆势而行

随着能源成本和疲弱的出口需求压在多数部门的情绪上，制造业领衔下降

发布于2026年6月28日

根据丹麦统计局2026年6月的企业趋势调查，丹麦的企业信心已相对其春季峰值明显回落，综合情绪指标从5月的104.1降至101.0。丹麦的制造业信心指标从上个月的93.5降至2026年6月的90.8，进一步滑落到100的长期平均水平之下。这一读数标志着自2025年12月以来的最低水平，并反映出丹麦经济中多数领域预期的广泛转弱——只有一个显著的例外。

制造业：最薄弱的一环

最新的读数由对生产更弱的预期所驱动，后者从10缓和到9，而就业预期从-18恶化到-21，指向工业部门更软的劳动前景。与此同时，价格预期趋于缓和，从21降到14，表明成本压力有所缓解。丹麦的制造业同时处在两股全球逆风的交汇处：一是提高投入成本并扰乱供应链的中东能源冲击，二是抑制关键欧洲出口伙伴需求的更广泛贸易放缓。由于制造业信心现在比100的长期中性水平低9.2点，该部门发出的信号是真实的收缩，而不只是谨慎。

服务业：从高基数上侵蚀的信心

占丹麦综合企业情绪权重一半的服务部门也已转弱。工业和服务业的信心双双走弱，服务业指标从108.9降至105.5。在105.5，服务业情绪仍舒适地高于100点的中性临界点——这意味着该部门报告的正面评估仍多于负面评估——但单月下降3.4点是有意义的。丹麦的服务经济严重由专业服务、信息技术和金融服务驱动，而所有这些都对企业投资决定在地缘政治不确定中被推迟很敏感。

零售贸易：滑到中性之下

零售贸易从101.9滑落到99.9。这使零售指标数月来第一次略微落到100点的中性水平之下——即便幅度很小，这在心理上也是一次重要的转变。丹麦消费者在整个2026年一直很谨慎：消费者信心在5月触及-19.8的低点，随后在6月部分恢复到-14.0，因为家庭对整体经济和自身财务都变得不那么悲观。但-14.0的消费者信心读数仍然意味着净情绪为负——而零售企业在其评估中反映了这一点。

建筑业：守住的异数

与信心普遍恶化的大趋势相对，建筑业是明显的例外。相比之下，建筑业情绪从101.0小幅上行至101.5，表明该部门持续的韧性。丹麦的建筑业正受到一组使它免受打击其他部门的全球逆风的因素支撑：一项重要的政府基础设施投资方案、尽管利率偏高仍在主要城市持续的住宅需求，以及与丹麦把国防支出提高到GDP的3.5%这一承诺相关的大量国防建筑项目管道。即便私营部门的需求仍较为低迷，这条公共部门工作的管道仍为建筑活动提供了一个稳定的地板。

消费者信心：在恢复但仍为负

企业调查的数据需要与并行的消费者信心图景放在一起读。丹麦的消费者信心从5月的-19.8升到2026年6月的-14.0，达到自3月以来的最高水平。消费者对整体经济不那么悲观了，无论是对当前形势（-21.8，5月为-35.9）还是对未来12个月的预期（-18.7，此前为-26.7）。家庭对自身财务的评估也有所增强，无论是对过去一年还是对未来一年。关键在于，价格预期显著缓解——就当前形势而言从44.0降到37.2——这表明丹麦家庭开始相信能源价格冲击最糟的部分可能已经过去，即便条件仍然艰难。

总体图景：有韧性但在降温

2026年6月101.0的综合企业情绪指标，讲述了一个关于丹麦经济的细致故事。它仍高于中性——这意味着商界仍把状况总体视为略为正面——但动能已明显转变。制造业的急剧恶化、服务业和零售的转弱，以及消费者信心从极低水平的恢复，共同描绘出一个比多数欧洲同类国家更好地顶住了全球风暴、但并非对它免疫的经济体。由于OECD预测2026年GDP增长2.5%、2027年仅1.5%，6月的情绪数据表明增长的减速正在切实进行。